張忠謀對半導體供應鏈在地化的致詞引起矚目,我將全文的翻譯,分享給大家:
張忠謀APEC非正式領袖會議致詞全文:(中文在後)
This Informal Retreat has been called to discuss how Asia-Pacific can collaborate to move through the COVID health crisis, and to accelerate the post-COVID economic recovery. Chinese Taipei will address these two topics specifically.
On COVID-19, Chinese Taipei has had an excellent record so far. With a population of 23 million, over the last year and half, and in spite of a recent surge which has now abated, we have had a total of about fifteen thousand infected cases (.07% of the population), and 763 deaths (3 out of one hundred thousand).
We believe that our experience and know-how gained can help other APEC members. We have been, and continue to be willing to help. We have donated masks and other medical supplies to other APEC members in the past and are ready and willing to share our anti-COVID-19 know-how with you.
At the same time, WE NEED HELP! Our vaccination coverage at present is less than 20%. Although the U.S. and Japan have been generous in donating vaccines to us, and our private institutions have succeeded in procuring ten million doses of vaccines, we still need more vaccines, and need them sooner! Most other APEC members need help as well. We must ask for help from the APEC members that possess and produce more vaccines than they themselves need.
On re-vitalizing Post-COVID economy, Chinese Taipei urges free trade among APEC members and in the world, after giving consideration to vital national security needs.
In the past seven decades, free trade has enabled vibrant growth in most APEC economies. Free trade is merely a way in which each APEC economy contributes its own competitive advantage and every APEC member benefits.
Recently, however, we note with concern the tendency to want self-sufficiency or “on-shoring” of semiconductor chips. We must point out that in the past many decades free trade has greatly helped the advance of semiconductor technology. In turn, the ever greater complexity of the technology has caused the supply chain to go “off-shore”.
It would be highly impractical to try to turn back the clock. If it is tried, cost will go up and technology advance may slow. What may happen is that after hundreds of billions and many years have been spent, the result will still be a not-quite-self-sufficient, and high-cost supply chain.
We do recognize national security concerns, and believe that for security applications, a self-sufficient supply chain within one’s own borders is prudent. However, for the much larger civilian market, a supply chain substantially based on free trade system is by far the best approach.
In summary, on COVID-19, Chinese Taipei can help, is ready and willing to help with its know-how, but also needs more vaccines sooner, along with many other APEC members. On Post-COVID economic re-vitalization, Chinese Taipei urges free trade, after giving consideration to vital national security concerns.
(中文翻譯)
此次非正式領袖會議召開的目的是討論亞太地區應如何合作以度過新型冠狀病毒(COVID-19)疫情危機,並加速疫後經濟復甦。中華台北將就這兩個議題表達看法。
面對新型冠狀病毒(COVID-19)疫情,中華台北迄今維持傑出防疫紀錄。我們有兩千三百萬人口,儘管近期疫情曾一度升溫,但目前業已趨緩,在過去超過一年半的時間中,總確診病例數約為一萬五千例(佔總人口0.07%),其中死亡病例數為763例(約為十萬分之三)。
相信我們在過程中得到的經驗與知識能夠協助其他APEC成員。我們持續地願意提供協助。過去我們曾捐贈口罩與其他醫療物資予其他APEC成員,現在也準備好與你們分享我們抗疫的知識。
同時,我們也需要幫助!目前我們的疫苗注射覆蓋率低於20%。雖然美國與日本已慷慨捐贈疫苗,我們的民間機構也已成功採購一千萬劑,我們仍然需要更多數量的疫苗,而且需要儘快取得!其他多數的APEC成員也需要幫助。我們需要向目前擁有並生產超過他們自身所需疫苗數量的APEC成員尋求協助。
針對疫後經濟復甦,中華台北敦促APEC成員,在考慮重要國家安全需求後,彼此間及與全球進行自由貿易。
在過去70年,自由貿易使多數APEC經濟體蓬勃發展。自由貿易僅是各APEC經濟體貢獻自己的競爭優勢,而其他APEC成員藉此受惠的方法。
然而近來,我們很關切要求「境內」半導體晶片自給自足的趨勢。我們必需指出,過去數十年的自由貿易大幅促進半導體技術發展。因此,越趨複雜的技術致使供應鏈走向「境外」。
試圖讓時光倒流是相當不切實際的,如果嘗試讓時光倒流,不僅成本將會提升以及技術的進步可能放緩。在花費了數千億與許多年的時間之後,結果仍將是無法充分自給自足且成本很高的供應鏈。
我們認同國家安全的顧慮確實存在,也相信針對國安應用,在國境內存有一個能夠自給自足的供應鏈是審慎的作法。然而,針對規模大得許多的民間市場,一個基於自由貿易體系的供應鏈是最好的作法。
總結來說,針對新型冠狀病毒(COVID-19)疫情,中華台北能夠協助,我們也願意、並準備好以自身的知識與經驗提供協助,但也和其他許多APEC成員一樣,需要儘快取得更多疫苗。關於疫後經濟復甦,中華台北敦促在考慮關鍵國家安全需求後,應該採取自由貿易。
同時也有7部Youtube影片,追蹤數超過6萬的網紅Herman Yeung,也在其Youtube影片中提到,Note download 筆記下載 : https://hermanutube.blogspot.hk/2016/01/youtube-pdf.html -----------------------------------------------------------------------...
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[NetFlix 績後升15%創新高,但純利收入都低過預期,升乜?]
拿,唔知我平時在Patreon寫乜文嘅,送篇免費嘅畀你(https://bityl.co/5HGG)。4000字講NetFlix業績。業績後升15%創新高,但純利收入都低過預期,升乜?
完全免費(https://bityl.co/5HGG),所以我建議你去Patreon睇,一來可以用熟個app,二來嗰邊有埋圖。咁睇咗覺得好睇嘅,記得訂Patreon(https://bityl.co/4Y0h).係呀廣告,但至少我唔搞吊你癮,唔會除衫除到一半叫你畀錢。入去有晒成篇文睇,唔想嘅呢個Post都有晒啲字(但冇圖)
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告個急先:Ivan已被炒,3月開始失業。未訂嘅記得訂Patreon,積小成多呀。訂咗嘅可以考慮加碼(https://bityl.co/4Y0h)。一星期至少出返六篇文,今年我已經寫咗25篇,篇篇三千字,冇苦勞都有肺癆
TLDR:純利收入都低過預期,升乜?冇錯訂戶數係超過預期,但帶唔到純利收入又有乜用?最令人驚喜嘅其實唔係呢啲,係公司卒之燒錢燒成正果,而家話唔使再燒,仲分分鐘有錢做回購。公司原本一路燒錢,但肺炎救佢一命,除咗多人訂,同搞到迪士尼好忙外,最重要係:低息!不過睇返,過去半年公司股價根本橫行,你miss一日就冇咗15%。將來會點?迪士尼定Netflix?Why not both?Amazon都冇殺死Walmart,但殺晒啲中小企。最後我仲會講下Netflix獨特嘅企業文化。
Netflix純利收入都低過預期,升乜?
過去半年Netflix股價只係橫行,搞乜?
Netflix以燒錢出名,但肺炎救佢一命
Netflix而家止血,唔使再舉債,仲話會回購。十年第一次
迪士尼定Netflix做霸主?Why not both?
而家你睇梗係爽,但之前Netflix一樣有無數低潮
最後: Netflix獨特嘅企業文化
Netflix純利收入都低過預期,升乜?
1. Netflix出完第四季(亦即係全年)業績,升14%,股價創新高
2. 但,升乜?你見純利,大幅低過預期。收入,亦都係低過分析員預期。「明明埃汾話業績冇好定壞,只有好過預期定低過預期」(呢啲咪你學藝不精咯,睇多啲文啦)
3. 咁可能都有人留意到,訂戶數目幾好,遠超預期。第四季上咗850萬個新客,遠比市場預期嘅650萬為多。全年上咗3700萬新客,史上最多了。而家去到2.04億訂戶,唔好忘記仲要係入唔到14億人嘅大陸喎。(Facebook Youtube Whatsapp 微訊 instream 抖音嗰啲10億人用,但,免費嘢點同)
4. 不過,如果只係訂戶數字勝預期,但純利同收入差,有乜用?唔足以令股價咁升吧?所以我相信,係因為其他原因。
5. 咩原因?就係因為公司宣佈現金流轉正(講FCF,Free cash flow,唔知係乜有得佢,但呢個唔係純利),應該好多人都知Netflix以燒錢出名,似乎止血了。仲有,話唔使再借錢,唔使債冚債,之後到期嘅債,內部現金夠找。仲話有閒錢可以做share buyback,回購股票,嘩。十年未試過。
過去半年Netflix股價只係橫行,搞乜?
6. 回帶少少,發唔發現,呢半年冇乜聽Netflix呢隻股票嘅新聞?劇集電影就好多,但隻股票極靜。因為半年都係橫行,鳩做,連登仔又可以鬧升市冇自己份(見好多人鬧隻蘋果,但舊年升一個開,之前你又唔買?奉旨要等埋你上車?)
7. 但,事實係嗰句,Success Is Like Being Pregnant Everyone Says Congratulations But Nobody Knows How Many Times You Were 忽ed. 雖然話疫情受惠股,但舊年下半年,股價真係橫行的。而家又梗係個個話成功啦,但之前半年呢?
8. 特別係舊年第三季業績後,隊咗一轉。都幾合理,因為大家覺得,爆到遍地開花,要上台嘅都上晒了(呢個嚟緊都會係Netflix嘅死穴)。舊年第三季都未訂嘅人,應該成世都唔會訂—Turns out 唔係,咪話第四季都仲上咗650萬人—其中一個就係我!
9. 我在台灣隔離十四日,結果join咗兩樣以前唔用嘅嘢:Netflix,同埋外賣平台。外賣平台用咗好多。Netflix?我差不多冇睇過咁滯,但月費照交。幾咁好嘅business model,況且佢marginal cost極低
Netflix以燒錢出名,但肺炎救佢一命
10. 再回帶遠少少,當局者迷。你而家睇返,根本覺得買Netflix係撈兵拿,正如當年買Facebook 買Starbucks一樣,見到呢啲公司點冒起,同埋點趕絶傳統公司。大把時間畀你買。但中間你總會質疑好多嘢,人之常情。Netflix就係畀人質疑得最多嘅(包括我),亦所以升得最勁!
11. 道理好簡單,Starbucks大家都知幾毫子咖啡豆賣你幾十蚊杯賺到笑,頂多畀高少少人工搵幾件四正啲嘅少男少女叫下你個名。貴租?人地交得起。有人租咪合理。但,正係太簡單啦,早早都知道。
12. Netflix Tesla唔同,呢啲公司一來太劃時代,二來太出位,三來太進取,一路有人質疑。創辦人都話你知公司一度生死邊緣(Starbucks應該冇試過)。但正係因為咁,先升到你笑。
13. 講返,即使我唔上Netflix,都知道你地上,人人都見到。但啲人質疑乜?就係公司一直不停燒錢,燒得好勁。搶market share,買內容,整內容,搶人(Netflix出撚名人工高,但,請你先算啦,我夠知美斯C朗人工高)。一直唔少人質疑,玩呢個燒錢遊戲玩到幾耐?公司嘅護城河亦好似唔夠高,傳統公司(主要係迪士尼)大把錢燒,你點夠佢嚟?
Netflix而家止血,唔使再舉債,仲話會回購。十年第一次
14. 但,好大程度上,Netflix先係最大嘅肺炎受惠股。冇工返冇學返留在屋企睇Netflix就好明顯,但仲有三個層面:第一,迪士尼火燒後欄(戲院收皮,樂園唔開,ESPN冇波播),唔得閒應付你住。第二,戲院唔開,直頭加速晒啲人睇戲睇電視嘅習慣改變,我估第時同啲新一代講阿叔以前去戲院拍拖,等於我老豆同我講佢當年去涼茶舖聽歌睇電視咁。
15. 但重要嘅係,第三:低息,買債,印銀紙。如果而家5厘息甚至10厘息,Netflix嘅情況可能都幾唔同。低息,當然係有利啲借大錢搏老命嘅公司,例如Netflix同Tesla,or to a certain extent恒大之類嘅內房,同時懲罰債主同埋儲錢嘅人(睇咗咁多年仲未睇穿?)。
16. 好啦,結果Netflix搏一搏單車變摩托,突襲荷里活同迪士尼成功,燒錢有回報,再嚟一場肺炎真係天助我也,利率低令利息開支冇乜壓力,要發債融資亦大把人願意。結果公司而家話正現金流(Free Cash flow,唔同純利),唔使再燒錢
17. 再講白啲,公司話明嚟緊幾個月到期嘅5億債,唔使re finance (即係新債冚舊債),直頭內部現金夠找,仲話唔使再倚賴外部融資。仲痴線到話可以有能力回購股票!十年冇試過
18. 回購嘛,當然係好東西。唔好執著於啲乜鬼「回購只係財技」嘅廢話。咁派息係咪財技?你又鬧公司唔派息?美國公司好多都只回購,唔派息,原因之一係有股息稅。回購是甚麼?你咪當係印公仔紙集資嘅反向過程,公司用入面嘅錢(留意!唔同大股東增持!),買返街度嘅股票。並唔止係「托價」(反正完全合法),而係我公司如果有錢冇地方洗,與其派息畀股東股東仲要畀人扣稅,與其管理層做埋啲白痴收購,不如就買返自己股票。買完公司冇錢會少咗錢—但總股數都少咗,咪拉高個每股盈利(Earnings per share)。你睇蘋果每股盈利嘅升幅,係明顯高過佢純利升幅,因為不停回購。
19. 如果玩得再盡啲?我以前都寫過,啲公司借錢然後拎啲錢做回購都仲得!啲巨型科企發債咁平,根本有數計。借平錢不停買自己啲股票,幾咁簡單。
20. 所以你而家明點解低息環境有助股市啦!亦明白點解美國啲左翼(包括好多民主黨嘅後生)鬧聯儲局劫貧濟富。你睇到個騙局未?長期低息,有事就救企業,印錢。作為散仔,不投資,你係肯定向下流的。
21. 我唯一有少少懷疑係,Netflix真係有必要回購股票?股價都在高位,亦都要大量投資,係咪批新股會著數啲?
迪士尼定Netflix做霸主?Why not both?
22. 將來會點?上個月舊文(到底我一個月寫幾多文?)有寫過迪士尼 vs Netflix(但主要由迪士尼角度出發)(https://bityl.co/5HDV)。你可以當Netflix偷襲成功,巨人迪士尼未識反應,加埋一場肺炎幫到Netflix,一度Netflix市值大過迪士尼,十分有意義嘅一刻。但講咗,舊年下半年Netflix原地踏步,迪士尼就越升越有,因為企穩陣腳,你識串流我唔識?迪士尼始終有品牌有內容同有錢,點會坐以待斃?
23. 誰死誰負?我估係大家都贏,super!講真的,你見Amazon都冇打死Walmart,人地啲CEO拎咁高人工唔係流的,唔係坐定定講句「網購大勢所趨冇得搞」就得,否則請你返嚟把托?
24. 睇嘢唔好咁表面,冇話唔係你死就我亡,亦唔只係咩新一代挑戰廢老。出嚟行求財唔係求氣嘛。有話根本Netflix根本冇改變荷里活,係荷里活改變Netflix(https://bityl.co/5HDn),Netflix都要跟荷里活玩拍戲拎奧斯卡嘅遊戲(我諗起話滿人蒙古人被漢化咁)。甚至有人話,而家迪士尼先係挑戰者,Netflix係Incumbent 舊勢力(即係,「建制」)(https://bityl.co/5HDr)。也不無道理,反正兩間公司咁高咁大,市值差不多,叮噹馬頭,大衞已經變到哥利亞咁大
25. 咁咩公司死?咪就係其他小型公司。Go Bear舊文都有講(https://bityl.co/5HDf),啲咩二三線媒體公司,特別係只做內容冇平台嘅,應該好快死得。呢,話口未完美高梅(MGM)就似乎要賣,得啲占士邦片咋,冇戲院你點算(https://bityl.co/5HDo)。
26. 你估真係Content is King?時代唔同啦,Facebook 啲content 差不多全部唔係自己,亦都一個仙都畀你,但你自動免費幫佢做content.係咪令你諗到啲乜?
而家你睇梗係爽,但之前Netflix一樣有無數低潮
27. 最後補多幾樣。首先再係講,Stay invested.今時今日嘅Netflix,都話市值同迪士尼咁大,已經係幾成熟嘅公司。可能升多幾倍,但照計唔會升十倍。甚至話,你當佢一年升15%,已經交到貨,美股一路以嚟長期回報都係咁上下。咁你見,15%,往往就係一晚之間升晒!之前半年橫行。你走漏一日,就冇。
28. 哦,你話咁好易,我出業績前買,出完就沽咗佢。但,如果差過預期咁點?你而家睇返係簡單,Netflix連續31季收入增長超過20%。但你見2012年尾時,增長一樣由50%跌到單位數,當時啲股價一樣坐過山車,十個有九個都震走啦,「止蝕」嘛
29. 事實你見到,雖然連續31季收入增長超過20%,但最新增長係2013年中以嚟最慢。亦所以話間公司已經開始成熟。早前講過,「而家去到2.04億訂戶,唔好忘記仲要係入唔到14億人嘅大陸喎。(Facebook Youtube Whatsapp 微訊 instream 抖音嗰啲10億人用,但,免費嘢點同)」
30. 但另一角度睇,仲有幾多空間?不過管理層當然一早知你會問(知道出面擔心乜嘢,呢啲真係基本功),就答你,Netflix暫時只係佔美國人睇電視時間嘅10%,仲有空間上。又當然,公司應該係有啲加價空間的,我唔覺得加10%會有超過5%嘅人走佬,個total income應該仲大。最後,會唔會做收購?
最後: Netflix獨特嘅企業文化
31. 真係最後,我睇到一半,但推介大家睇No Rules Rules呢本書。唔好只係用用家嘅角度去睇間公司,Netflix在商界,最出面係獨特嘅「企業文化」—好多公司(特別係香港公司)都濫用呢個字,根本就冇文化。
32. Netflix嘅文化就出晒名,精英主義,自由,好Q高人工(人地工程師一年出幾十萬花紅,美金啦梗係),但極之高壓,炒人全不手軟,先唔會理你啲KOL講咩影響士氣(個個生意都未做過去教人地美國巨企管人,好好笑)。天才嘅天堂,平庸者嘅地獄。
33. 想快睇嘅,可以睇呢篇文,中文嘢,易入口(https://bityl.co/5HEU)。但簡單嚟講,精英文化,好似歐洲頂級球會或者NBA咁,唔使講人情,我地唔係一家人,你掂嘅你上,唔掂嘅即時收工。你放工做乜我唔理你,上到場冇貨交嘅即死,唔使講咩「我為公司打咁多年江山」。阿丕嫂就係批鬥大會,聞說好似人工都完全公開。
34. 你稍為有啲自己之明嘅,就知道呢啲公司唔係正常人可以入到,正如你都唔會去皇馬巴塞踢正選。亦所以你啲濕鳩公司唔好諗住學人地。打工更加唔好怨咩「才華同收入唔成正比」,有冇諗過如果真係成正比,你可能仲低人工?
35. 幸好,你冇料在Netflix做都好,你都可以買佢嘅股票!分享人地嘅成果。係咪好偉大?
36. 仲有,唔好以為搞間公司只係識拍戲 識搞算法就得。踢波都仲只係場上嗰十幾個人,Netflix咁大,唔通創辦人自己去拍戲?去睇韓劇?一定係靠其他人。佢點請到好嘅人?就係靠以上講嘅嘢,而唔係講埋啲乜撚work life balance(但唔畀錢),”we offer competitive salary and benefits”。Netflix最叻,可能係管人。人地offer NON - competitive salary and benefits—高到你根本match唔到。
37. 仲有,財務呢?你可以話佢大膽,但咁大間公司點都係calculated risk,夠膽咁樣燒錢去搶份額,而唔係坐定定講「巨企霸權打壓我呀」。而家梗係個個都識講燒錢搶市場,但人地幾多年前做?
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你嘅2020年點?我嘅2020年就幾好。Ivan Patreon,港美市場評點,專題號外,每日一圖,好文推介。每星期6篇,月費100唔使,5個月已1200人訂!(https://bityl.co/4Y0h)。年費仲有85折,仲係睇13個月添。
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[好書推薦: 投資的護城河: 晨星公司解密巴菲特股市投資法則]
這本書我將近兩年前在自己的blog裡有介紹過. 很高興現在有了中文版(不過是簡體字版本).
本書的兩位作者是晨星(Morningstar)的高層, 她們明白講述了晨星內部是怎麼將巴菲特的護城河觀念運用在他們的個股評價中.
個人覺得書中最有看頭的地方, 是後半部講晨星是怎麼針對每個產業做分析的, 以及每個產業他們關注的重點在哪裡(不過這部分我也只挑自己有興趣的看, 畢竟無法顧到很多產業).
最近因為個股分析上的需要, 我又再次把這本書翻了一下. 再加上之前看了一次麥可波特的"競爭優勢"(Competitive Advantage), 現在對護城河的概念又有了不一樣的體悟.
同是晨星人Pat Dorsey所寫的另一本書"尋找投資護城河", 也是把護城河概念講得相當清楚. 但我還是推薦兩位女士所寫的這本, 畢竟原文是在2014出版, 書中的例子比較近代化, 也將一些護城河的觀念做了更新(請見下方), 而作者寫得也挺扎實(警告: 看完後你可能不太想自己去做個股分析, 因為會覺得很複雜又有挑戰性😂)
近年來Morningstar的護城河做了甚麼更新? (from my blog)
"Mr. Dorsey在他2008年岀版的書裡, 提到了五種護城河(競爭優勢): cost advantage(成本優勢), intangible assets(無形資產), network effect(網絡效應), switching cost (轉換成本), size advantage (尺寸優勢). 2011年, Morningstar提出了另一種競爭優勢來取代了size advantage: efficient scale(有效規模), 指的是位於產業已達到天花板(已經飽和)的幾家公司, 已能夠滿足客戶的需求, 達到了有效規模的狀態, 所以此行業不會吸引競爭對手加入來競爭, 因為競爭並不會把餅畫大, 只會讓大家的營收變低, 對誰都無益。"
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E. Efficiency, Equity & the role of government 效率、公平和政府的角色 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8onmTnt7Dghh4pVud9e3PPU
F. Measurement of Economic Performance 經濟表現的量度 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8qIHKIc6pUHUIfTXc3Cmjv3
G. National Income Determination & Price Level 國民收入決定及價格水平 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8pkBABdTOtjs_8aPoTdUf61
H. Money & Banking 貨幣與銀行 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8oFN6Fe_5aEk0mnJpfBe0S1
I. Macroeconomic Problems & Policies 宏觀經濟問題和政策 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8onndGtdUUvNQpcmax7a1VX
J. International trade & finance 國際貿易和金融 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8poqrVsbrWDq5V2-ZsNAwBi
E1. Elective I : Monopoly Pricing, Anti-competitive Behaviours and Competition Policy 壟斷定價、反競爭行為及競爭政策 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8r5Fz1mXcELz7CQ79Omr6nb
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C. Market & Price 市場與價格 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8oOWHDRwYI8hvuUhNp9qcQk
D. Competition & Market structure 競爭與市場結構 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8q982crii7XomNNjIx-f8rd
E. Efficiency, Equity & the role of government 效率、公平和政府的角色 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8onmTnt7Dghh4pVud9e3PPU
F. Measurement of Economic Performance 經濟表現的量度 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8qIHKIc6pUHUIfTXc3Cmjv3
G. National Income Determination & Price Level 國民收入決定及價格水平 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8pkBABdTOtjs_8aPoTdUf61
H. Money & Banking 貨幣與銀行 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8oFN6Fe_5aEk0mnJpfBe0S1
I. Macroeconomic Problems & Policies 宏觀經濟問題和政策 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8onndGtdUUvNQpcmax7a1VX
J. International trade & finance 國際貿易和金融 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8poqrVsbrWDq5V2-ZsNAwBi
E1. Elective I : Monopoly Pricing, Anti-competitive Behaviours and Competition Policy 壟斷定價、反競爭行為及競爭政策 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8r5Fz1mXcELz7CQ79Omr6nb
E2. Elective II: Extension of Trade Theory, Economic Growth and Development 貿易理論之延伸、經濟增長及發展 … https://www.youtube.com/playlist?list=PLzDe9mOi1K8pesBkw164n1FW0G_UwoiT0
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