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我的看法與一年前相同，兩大緊密結合之經濟體，一方以政治干預方式欲脫鉤必然要付出重大代價；實施得越緊急則成本會等比級數上升。
另補充近日我新寫的「停滯型通膨即將來臨嗎？」一文中有關美元實質購買力之觀點。
連結：
https://bit.ly/3Aqvu8c
以世界為整體市場觀之，主流的交易貨幣雖然是美元，但貨幣數量增長與實質經濟活動增長之間的變化差異會造成真實通貨膨脹或通貨緊縮。
當美元以前所未見的速度濫印濫發，而中國為首主要製造業生產大國的經濟成長速度開始跟不上時，世界性通貨膨脹就一定會發生。根據諾貝爾獎得主海耶克的「貨幣蜂蜜論」觀點，貨幣注入處的通膨現象會率先發生且更為嚴重，因此我們看到人類歷史難以見到的長期低利率現象與明顯和實質經濟狀況脫鉤的股市、房市表現。這背後與Fed透過購買國債，以及2020年後新發明某些機制購買公司債、房貸債權...等等舉措有關。
然而，所有的嚴重通膨必然要以利率提高或/與稅率提高為結果。
以上是我在新文章中補充強調的觀點。
Joe：「美股近期還是相對強，市場越來越多大咖出來喊，要小心美股出現崩盤和大修正，不過這不是壞事，眾人看好的市場，那反而比較可怕。」
中國武漢Delta變種病毒持續在美國蔓延，美國明尼亞波里斯Fed行長Neel Kashkari表示，變種病毒的傳播，很可能會讓部分美國人難以找到工作，因此而損害美國經濟的復甦，Kashkari表示：「我先前非常樂觀地認為，隨著更多美國人重返工作崗位，美國勞動力市場將維持強勁，但是，這只是我的基本預設情景。如果人們對Delta變種病毒感到憂慮，那就可能會減緩勞動力市場的復甦，進而拖累美國經濟復甦。」
美Fed官員將基準利率維持在接近零的水平，並維持了每月1200億美元的購債的承諾，直到就業和通膨方面取得實質性的重大進展，不過Fed也表示，美國經濟已經在實現這些目標方面取得了進展，決策者將在後續舉行的會議上繼續評估進展情況，經濟學家們認為，這是一個明確訊號，認為Fed傾向於在今年底或明年初減少購債，但前提是Delta變種病毒導致的感染率飆升不會阻礙美國的經濟復甦，不過，Kashkari認為，目前還沒有走到這一步。他表示：「與2020年12月相較，美國經濟大約恢復了三分之一，所以我們已經取得了一些進展，但是我們仍未走出來，有700到900萬美國人仍然處在失業的狀態，我們需要讓他們得以重新進入勞動力市場。」
長期看跌市場的華爾街大空頭（David Rosenberg）近期警告，隨著中國武漢肺炎Delta變種病毒擴散、病例激增，加上財政刺激措施觸頂，將壓垮經濟復甦帶動的股市，美國商務部公佈了令人失望的GDP結果，顯示美國今年第2季GDP成長6.5％，低於道瓊預期的8.4％。Rosenberg認為，GDP未達標是一個明顯的警訊，必須為未來幾個月的經濟下滑做好準備，投資人基本上不必放棄股市，但強調自己絕不會參與已進入通貨緊縮週期的交易，目前又多了新的擔憂Delta變異株，變種病毒已成為「很大的未知數」，目前的市場表現和經濟脫節，股市已無法反映經濟現況，而散戶投資人正在加劇這種情況。並稱，股市實際上已經變成某種層面上的賭場。
Rosenberg過去幾年以悲觀主義聞名，但在Rosenberg長期看空市場的情況下，股市依然穩固，使用Reddit論壇和Robinhood平台的投資人，以及所有的投機者都沒有購買美國國債，他們基本上是在投機行為、「最大笨蛋理論（Greater Fool Theory）」等基礎下購入資產，為抵禦風險背景，Rosenberg則建議投資人考慮在投資組合中增加較安全的防守性股票，特別是公營事業、醫療保健和必需性消費類股。
各專家已多次示警指出美股即將崩盤、迎來前所未有危機，而美股近日卻持續走高，似乎不甩「崩盤論」。長期看好美股漲勢的知名分析師Phil Orlando警告，由於高於預期的通膨和Delta病毒，美股將走到一個「關鍵的拐點」，恐怕要迎接一段艱難的時期，美股即將變天，通膨程度高於預期、Delta病毒不斷入侵，加上圍繞在貨幣、財政政策的不確定性，都將是導致美股崩盤的主要原因之一，「我們正在進入歷史上季節性波動的時期，很多問題都會同時擠在一起，面臨到瘋狂飆升的通貨膨脹、Fed對貨幣政策的不確定，加上美國債務即將在8/1觸及上限。」
管理著6250億美元資產的Orlando指出，投資者很快就會得到警告，「股市表現的非常好，相較於一年前中國武漢肺炎剛爆發的觸低點以來幾乎翻了一倍，當前股市恐存在泡沫。」然而今年目前為止，S&P500已上漲了18%，Orlando分析，該指數在未來2個月內可能會有5%到8%的回落，他認為的S&P500年終目標為4500點，我們距離全年目標只剩不到100點，但隨著所有擔憂的問題結合，股市可能會出現一些波動或震盪，Orlando認為潛在的經濟成長和市場基本面依然非常強勁，而他最看好的股票則為金融、能源和非必須消費品，「經濟衰退在2020年4月結束，現在市場必須追趕我們看到的這些強勁收入和盈利成長。」
https://finance.ettoday.net/news/2042360
https://news.cnyes.com/news/id/4691922
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3624415
Joe：「美國的通貨膨脹壓力，引起FED緊縮貨幣政策的市場氣氛，對科技股和成長股造成間接的負面傷害，財報差的企業，今年的股價可能會相對悲劇。」
由於供應受限，以及經濟復甦勢頭增強，旅遊相關服務成本從疫情受限的程度持續反彈，美國6月消費者物價指數（CPI）年增5.4％、月增0.9％，漲幅為13年來最大，美國勞工部報告顯示，排除掉波動性較大的食品和能源部分後，CPI自5月漲0.7％後，上漲0.9％，兩者皆是自2008年以來最大漲幅，也高於經濟學家預期。
根據報告6月CPI飆升，有超過3分之1來自二手車與卡車價格指數的貢獻，價格上漲10.5％，這也是自1953年1月，美國政府開始追蹤這項數據以來的最大漲幅。近幾個月，二手車和卡車一直是推動通貨膨脹的主因，全球半導體晶片短缺削弱了汽車生產，新車價格持續上漲，需求目前主要由租賃公司推動。根據產業數據，二手車和卡車價格將很快降溫。但有跡象顯示，通貨膨脹正在蔓延到經濟重新開放的核心部門之外，消費者上月為食品、汽油、租金和服飾付出更多費用，核心CPI年增4.5％，是1991年11月以來最大漲幅，這項數據5月上漲3.8％。
白宮官員持謹慎且樂觀的態度，認為目前的價格上漲將是暫時性的，主要因為木材和其他商品的遠期價格持續下跌，日前由於供應鏈瓶頸，這些商品的價格一度飆升，經濟學家也認為，通貨膨脹上升是暫時的，這與美國聯準會（Fed）主席Jerome Powell的長期觀點一致。
維吉尼亞海軍聯邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）經濟學家Robert Frick表示，6月的CPI數據看起來很可怕，但同時也可以發現，主要是暫時性的價格上漲，推高了這些數據，隨著1.6億美國人施打疫苗，旅行需求正在回升，包括飯店、旅館在內的住宿價格增長7.9％，機票價格上升2.7％。儘管通貨膨脹可能已經觸頂，但預計到2022年都將維持高位，因為許多和旅遊相關的服務，價格仍低於疫情前標準，一些推高通貨膨脹的因素預計也將持續到明年之後，6月份租金上漲，隨著勞工返回辦公室，在美國疫情消退的情況下，將人們帶回市區，租金可能會飆升。
即使有數百萬美國人面臨失業，工人短缺的問題也被視為將推高薪資，並使得通貨膨脹率提升。缺乏可負擔的托育服務，讓一些父母被迫留在家中，不能返回職場，疫情也迫使部分勞工提早退休，賓州PNC Financial首席經濟學家Gus Faucher表示，目前最大的擔憂是，當前的高通貨膨脹已被納入消費者和企業的預期，導致長期通貨膨脹走高，就像1970年代曾發生的狀況。然而當前通貨膨脹壓力的暫時性，以及聯準會的警覺性應該可以防止這種狀況發生。
2020年中國武漢肺炎爆發後，美國聯準會推出前所未有的工具來對抗市場和經濟動盪，國會也普遍贊同。不過時隔1年多，國會領導層中特別是共和黨人，已經呼籲聯準會放鬆政策，特別是每月購債1200億美元的行動。而聯準會主席Jerome Powell面對壓力說服國會：美國經濟雖然面臨10多年來最高通貨膨脹壓力、聯準會也不確定前景，但仍需要危機級別政策來度過難關。
美國經濟在GDP方面剛剛恢復到疫情前的狀態、股市繼續飆升、通貨膨脹正急速走高。聯準會紐約分行的消費者調查顯示，通貨膨脹預期達到至少8年來最高，而房價持續飆升引發泡沫擔憂。聯邦公開市場委員會（FOMC）成員已經有鷹派聲音，6月會議上將疫情後首次升息時間點提前到2023年，且只差1位委員同意就會是明年升息，但聯準會最近發布文件顯示，他們依然不確定未來通貨膨脹、總體經濟路徑，6月會議紀要也充滿FOMC委員模棱兩可的前景預測。諮詢公司Bleakley Advisory Group投資長Peter Boockvar表示，聽證會中挑戰Powell的人通常並不多，他希望但不指望Powell會明確說出是否退出當前政策的途徑。「我希望他能被問到關於住房的問題，住房顯然是經濟中對利率最敏感的部分，因此最直接受貨幣政策的影響。」
但根據過去與國會交流的說詞，Powell多半只會說聯準會正在密切關注房地產市場是否過熱，但目前未看到任何跡象。Brown Advisory的固定收益主管Tom Graff表示，聯準會還不清楚目前通貨膨脹有多少是暫時的，因此會小心承諾，不能過於具體說明多久才會收回寬鬆政策。花旗集團經濟學家Andrew Hollenhorst則說，Powell對勞動力市場實質性進步的信心程度，可能是他提前縮減購債的1個線索，儘管失業率遠低於疫情期間峰值，但目前5.9%失業率仍遠高於疫情前的3.5%。
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3601420
https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/3602674
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