美國聯儲局一如預期,維持息率及買債規模不變,更表明短期內將啟動減買債,及暗示明年開始加息。議息聲明提到,如果美國經濟繼續復甦,短期內落實縮減QE將會得保證,但未有披露具體時間表。這意味到,今年餘下兩次議息(分別在11月初和12月中)很可能是聯儲局落實「收水」的關鍵。而港股中秋之後又再下跌,恆大債務事件亦有影響。同時樓市,股市會否在QE縮減或加息受影響?
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股災後再次下跌,美國收水下港股生死線在那裡? [港股.問股] 中慨股/騰訊/美團/快手/江恩/股市分析
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【9月15日】美國CPI符合預期,美股一度高開,道指在升過121點後轉升為跌,最後跌292點或0.84%收市,標指跌0.57%,納指跌0.45%。8月份CPI同比上升5.3%,略低於7月份的5.4%,刺激美股早段高開,然而PPI仍有向上衝之勢,未來CPI難以回落,議息前美股有較大回吐壓力。道指是3大指數中率先向下破位調整,技術上,第一波回調幅度已差不多,估計34000至34500應穩下來。至於標指開始回試4420,技術上雖是向下尋底,估計初步應可守住。至於納指需留意15000關口支持力度如何。
距離美聯儲議息仍有一星期時間,市場關注縮表進度,在政府減少補貼下,美國經濟已步入放緩期,大摩估計第3季GDP增長將會放緩至2.9%,零售市場早於6月率先見頂,新增職位亦於7月見頂後大幅減少,經濟放緩情況較預期中嚴重,然而通脹卻高企於5.3%,是典型的滯漲形態,若連續兩季便要小心滯漲重臨的可能性,一旦確立要小心經濟很快便會步入衰退。從經濟角度去看,出現滯漲會很痛苦,是最差的經濟週期,過去各央行強推QE,宣稱目的便是為了防止滯漲來臨,可見滯漲是多麼危險。若真的來臨,或許美聯儲會再推遲QE時間表。
不過QE是否真的能完全解決問題?現時通脹上升主要是市場錢太多,過量資金四出炒賣,造就物價升漲,從而構建起通脹,再加強QE只會令情況惡化。若收水停止QE,或許能打擊物價上升,但經濟同時又會陷入急速放緩局面,依舊未能有效解決滯漲問題。
過往解決方法只有一個,便是大幅加息去壓制通脹上升,以現時CPI升至5%計算,最少要加息至7厘,才能有效地壓制通脹上升。假如息口要回升至7%,將會對經濟帶來災難性結果。過往對付滯脹,必需先忍受經濟一段長時期衰退,待通脹被壓制下來後,息口才得以回落,經濟才重新回復增長,整個過程既漫長又痛苦,所以說是最差的經濟週期。現時美聯儲正要面對這個兩難的艱難局面。
不過債息看法並不是太悲觀,CPI數據一出,通脹壓力有所減退,十年債息回落至1.28%,市場未見恐慌,反而在賭9月美聯儲按兵不動。比特幣回升至4.7萬美元,美匯保持在92.68水平,而離岸人幣卻升至6.437水平,市場又開始Risk On尋找高回報。
噚日提到近期急升的週期性股份開始偏高,小心高位震盪,結果A股近期升勢過急的週期性股份,便出現大幅回吐,反之低迷很久的增長型股份,卻錄得資金買入,上證失守3700關口同時,創指則升1.32%,回升至3200關口之上,資金仍在各板塊中尋找機會。場內交投活躍,成交保持在1.51萬億高水平。外資出現3億元淨流出,無礙本月666億淨流入趨勢。
回說港股,恒指在上試26500後,遇上巨大阻力回落,25700算是回調後首站支持,隨著過去數日成交不停縮減,在入市資金減少下,25700支持力度越來越薄弱,最終都要失守,並向25000目標進發,過去數日圖太郎一直指出,若恒指跌至25000便值得吸納。技術上,恒指此轉回落尚未完結,刻下入市資金有限,入市值搏率仍然較低,也不需心急買貨。
個股方面,恒大(3333)傳出爆煲消息,市場擔心會帶來震盪,恒大債務雖大,但資金缺口未必太多,只要有序出售資產,或許公司會破產,但未必帶來佷大連鎖效應。
在週期性股份回落之際,部份調整較深板塊,如醫療設備股,開始有利好消息而回升,感覺上是各板塊開始有資金抄底,但未願意高追,算是資金逢低吸納表現吧。
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#圖太郎
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