Question 1

模型師都要失業了政經八百 在Facebook 的評價

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#時事星期五資訊不落伍〔06/19-06/25一周大事〕⁡#政時事⁡❶川普前律師朱利安尼虛假陳述 遭法院吊銷執照⁡曾擔任紐約前市長，同時為川普前私人律師的朱利安尼，6/24被紐約最高法院以於去年總統大選做出「虛假和誤導性聲明」為由吊銷其律師執照。⁡在美國去年的總統大選後，川普陣營持續主張選舉存在舞弊，身為川普前私人律師的朱利安尼更在許多關鍵州如賓州、喬治亞州，及威斯康辛州等發起法律行動，主張投票不公，並指控大選被計票公司蓄意操縱，然而訴訟全數被各州法院駁回。⁡法院指出朱利安尼在沒有實質證據的情況下散佈不實謠言，做出明顯虛假和誤導性的陳述，使社會對選舉失去信心，影響社會正常運作，對公共利益構成直接且立即的威脅。⁡最高法院更表示，有確鑿證據證明朱利安尼受委託在選後發表有關選舉舞弊的詐欺言論。裁決內容也提到，吊銷執照是暫時性的，最終仍須待律師申訴委員會的進一步程序，並將取決於全面正式聽證會的結果。⁡面對法院的裁決，朱利安尼的律師團表示，在聽證會前就被暫停執照是史無前例的情況，相信朱利安尼的律師執照將在聽證會的充分討論後恢復。⁡❷高層被捕、財務遭凍結 香港蘋果日報二十六年歷史被迫終止⁡6/24，香港蘋果日報出版創立二十六年來最後一份實體報紙，以「港人雨中痛別，『我哋（們）撐蘋果』」為頭版標題，以及十二頁特刊「再會！給港人的告別書。」一百萬份銷售一空。午夜過後香港蘋果網站隨即停止運作，各社群媒體也都遭到關閉。⁡警方倚仗著國安法「串謀勾結外國或境外勢力危害國家安全罪」，恣意進行搜查、拘捕高層員工和社論記者，讓蘋果日報員工活在隨時會被冠上罪名的恐懼之中，選擇離職的員工表示：「《蘋果》的員工已盡最大努力守護新聞自由，撐多幾天，也不見得對公司、對新聞自由有所改變。」加上資金遭到凍結，難以向員工支薪和負擔運作成本，壹傳媒高層最終做出停刊決定。⁡最後一份報紙的社論中寫道：「新聞自由是暴政的犧牲品。」一向被視為香港最勇於發聲、最敢站在當局對立面的民主派媒體，蘋果日報的停刊正象徵著香港言論自由的消亡。⁡❸Free Britney！布蘭妮請求法院解除父親監管⁡小甜甜布蘭妮於10年多前因精神狀況不佳，父親成為小甜甜布蘭妮之監護人，所有財產及個人生活均受父親控制。⁡布蘭妮於去年向法院遞交請求希望自己掌管財務，遭法院駁回；而布蘭妮粉絲也在網路發起「解放布蘭妮」（Free Britney) 運動，希望布蘭妮的聲音被聽見。2月紐時曾發佈《解放布蘭妮》的紀錄片紀錄布蘭妮的歌手生涯，曾因穿著暴露而被記者諷刺、全天候跟蹤、飽受厭女情結攻擊的過去。⁡布蘭妮本週於洛杉磯法庭中向法官表示：「我想要有一個孩子，可是我子宮內裝有避孕器，而監護人團隊不會讓我去醫院拿掉它」、「我想要拿回我人生的掌控權」表達自己長期受父親控制的不滿。⁡#經時事⁡❶零售業進軍電子支付！金管會核准全聯、全家支付⁡金管會24日核准由全家、玉山銀行、Pi錢包共同投資的全盈支付，以及由全聯100%持股的全支付，期望6個月取得營業執照並上線服務。⁡今年7月，《電子支付機構管理條例》將正式上路，根據此條例電子支付系統不僅提供手機付款的功能，還可以透過系統辦理儲蓄、轉帳等服務，也能買基金、外幣等，而且未來的電子支付也能跨平台使用，比如PX Pay到全家消費。⁡零售業者正式進軍電子支付，開起台灣電支的全新競爭模式。全家本身就有1300萬會員，而全聯PX Pay也有700萬註冊會員，未來兩家電子支付上線後，將提供全場域的金融服務，勢必會帶來更便捷的金融服務。⁡❷推動台灣電動車產業發展 鴻海MIH聯盟成立⁡鴻海25日舉行MIH Consortium成立大會，董事長劉揚偉致詞時表示，MIH的未來發展仰賴成員夥伴的共同努力。為了推動一個開放中立的B2B平臺，劉揚偉也提出3個承諾。其中，鴻海未來的電動車產品，會優先選擇MIH成員的零組件和解決方案。⁡劉揚偉於MIH聯盟線上成立大會致詞時表示，MIH 是國際上最具能量的電動車新創聯盟，目標非常明確，要減少電動車一半的開發周期及成本。⁡鴻海自去年10/16在科技日首次推出MIH開放平台後，短短六個月內已經吸引超過1600家會員加入，這使得MIH成爲台灣、甚至是國際上最具能量的電動車新創聯盟。⁡MIH的目標是優化電動車開發周期從4年加快到2年，並降低1/3-1/2的開發成本，藉此讓2電動車產品產品更快的進入市場，而且不只更有成本競爭力，也更有產品創新優勢。⁡❸Fed也會壓力測試！ 評估美國大銀行可撐過經濟衰退⁡美國聯準會（Fed）於近日公布最新的壓力測試，結果指出美國大型金融機構資本是充裕的，足夠在經濟衰退時持續貸款給需要的人，得以維持高資本度過嚴峻的疫情考驗。⁡在貨幣危機的第三代模型當中，2008年諾貝爾經濟學獎得主Paul Krugman曾在論文中指出，造成貨幣大幅貶值、造成貨幣危機乃至金融危機的很重要的因素之一，即為公司資產負債表的健康程度。⁡經濟日報指出，今年的壓力測試是在失業率高達11%、GDP連續兩年下降4%且資產價格重挫55%等的假設情況中實施，屬於經濟嚴重衰退。而銀行能夠頂住如此慘烈的狀況，勢必擁有穩定的財務結構作為後盾。

Question 2

模型師都要失業了龔成 在Facebook 的評價

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【龔成問答信箱】（Q21221-Q21240）Q21221：老師，我聽咗你的選優質股和為何不賣出優質股覺好有道理。多謝你咁好的片，以下請假你幾個問題：1）優質股會否因時因市而異？宜家個個都話唔好選新經濟股，但如騰信，巴巴，京東，小米（都持有）百度，b站（目標股等待中）等我始終認為係優質股（我錯咗高追快手所以唔買，美團雖佢好但太貴）2）最好的組合應集中買賣幾多隻優質股？定都要唔同行業優質股去平衡？3）快手有排都未到家鄉令我反省覺以後應集中少隻優質股（80%想全買700），我是否錯？4）我諗住係選優質中的優質，咁騰信應該係優中之優，你的優中之優係邊幾隻？5）我之前670入過700賺唔多放咗跟住等到630再入，假期最後一日654我無放見你答FB答話唔好放如果630買，但好多都話個市仲有機會跌，我矛盾中：覺你話唔好放啱，但又諗當日670入賺10唔放我入唔到630，我諗住短期若有機會去到660-680就放，定你都係建議我唔放嗎？6）我205入咗比亞迪，太多信息話仲會跌（26000），我應放定唔理照長期持有？感覺有時睇太多財經跟住個個都話會跌（之前話好多次跌真的跌），我唔理先會失手放買快手（分幾注買都係貴）所以好矛盾（我個人都覺會再跌尤其疫情反覆，身邊見到好多行業都好差）7）我52入咗中移動我會長揸若跌穿50應再加注定幾多錢再加？8）我唔會奢望3百萬變一千萬，我只要本金有一半的回報已好感恩，但感覺真的唔易，不過會努力，你要我地自己選優質股係好啱，因授人而漁，我設388@410-430入唔到因佢一跌標升，你現在建議388的買入價是多少？9）你對來緊一個月的股市點睇？會跌至27000定會升至29000以上？我見你叫人忍手，是否你都唔睇好後市嗎（第二季）？龔成老師︰1） 我地最主要都係睇企業本身質素，去確定是否一隻優質股。之後，再利用平貴，去定一個買賣策略。現時有不少新經濟股，出現輕微過熱架情況。但唔係代表佢地無質素，唔值得買﹕只係用現時價值買入，個風險會太高，再等佢回調會較好。我地只會係合理至平宜水平入貨，或者利用月供去儲貨。就算再好的股票，都唔好係貴價時高追，咁係好危險。2） 一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。你預大約8-10隻左右，會較理想。3） 就算質素再好，都不要過份集中，因為咁個風險反而大左。因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。4） 金沙（1928）、港鐵（0066）、比亞迪（1211）、中生（1177）、福壽園（1448）、小米（1810）等，都係一些有質素架股票。但除了質素，我地都要考慮佢現價，到底有無值博率。好似比亞迪（1211）好有潛力和質素，但現價太貴，我地都唔會去入貨。5） 你依然停留左係賺差價架思維，我地投資增值，係透過長線增有一些優質企業，去等佢自然咁升值，而唔係炒炒賣賣。所以，只要係優質，你長線持有就可以。你見我比亞迪（1211）買左咁多年，中間升升跌，我都無賣過，現在才可以享受數倍升值的效果。同埋，你唔好諗住自已估到個市點走。如果佢唔係好似你預期咁賣完，之後跌翻比你入，反而大升，你就會進退失據。6） 你比亞迪（1211）個買入價係貴左，但由於佢好優質，你長線持有就可以，但現價唔好再加注。記住，睇財經新聞，我地睇下個客觀資訊，唔係意見。7） 中移動（0941）都有質素，但佢主要係收下息，如果你未近退休之年，唔建議持有太多。至於再跌是否加注，就睇翻你本身預算投資此股的資金，是否已經用盡。如已用盡，就算再平也不要加注，否則只會增加風險。如尚有資金，可每跌10-15%就加1注。8） 其實只要你學習一套正確財富增值方法，再比些耐性，要令資產倍升，唔係話咁難做到。港交所（0388）現價略貴，你預回多1,2成才算較合理。9） 中短期股市走勢，我唔知道。我只係從大市水平和個別股票平貴，去定投資策略。現時不少新經濟股，都有過熱情況，暫時不宜投資住。至於舊經濟股，普遍價格都合理，依然有投資價值。------------------------------------------------Q21222：sir,可唔可以比D意見, thanks a lot!（學員附上了6919的分析練習，但不便登出）Sir,我有3隻蟹貨,都keep左3年,覺得唔係幾睇到未來既增長力,覺得食之無味棄力可惜371 4.44@12000698 0.84@40,000315 6.44@14500788 1.73@18,000我覺得依幾隻質素都唔差,但睇唔到個增長力,每次出完業績就想等派息,派完息就想等業績希望有轉機,,明明其他資金買增長股回報都唔錯但下唔到決心沽貨,從來未試過蝕錢沽貨,我係咪應該咁做,可唔可以比D意見我,THANKS!龔成老師︰你分析人瑞人才（6919）的練習，睇得出你花了一定的時間去進行研究，同時都有心機做的，基本資料方面無問題，至於評分方面，你的答案大致正確，你給了15分，我相信這個數與這企業優質度接近，相信你大致掌握了該評估表的指標方向。至於你在SWOT分析，你可以寫更多（雖然評估表該格位不是很大，但你可以自行寫更多），你只簡單寫定位清、效率高，其實可以延伸這更多，佢怎樣效率高，這因素如果幫到這企業將來發展。至於評估表第5頁，你表示負面因素是行業競爭加劇，其實可以再延伸寫更多，如果這情況發展，是否會對佢賺錢能力有所影響，你表示佢最終因經營本低而勝出，這是否佢最終能站得住腳但賺錢能力會減，到時如果真的行業競受加大，佢盈利會否減少，這企業怎樣保持現時的賺錢能力？至於企業估值方面，你計算出的企業價值都大致正確。人瑞人才(6919)主要為企業提供綜合人力資源服務，其服務包括發布招聘廣告、前端招聘、入職及上崗、後端人事管理等。根據灼識諮詢報告，中國人力資源服務市場由2014年約人民幣1,912億元增長至2018年約人民幣4,086億元，複合年增長率為20.9%。預期到2023年達到約人民幣10,142億元，複合年增長率為19.9%。故行業發展，預期係正面。集團中國具有強大的服務網絡，覆蓋超過150個城市的客戶，開設超過20間辦公室。按2020年末計，集團是內地龍頭靈活用工服務提供商，以工人數和收入計，市佔分別為2.3%和3.1%。初步睇，此股都有投資價值。但人力需求很受經濟環境影響，加上集團現時賺錢能力，唔算得上十分強。而且行業上，也算不上係藍海市場，因為行業都發展了一段時間，只是市佔較為分散，故增長力你預係中上，唔會係爆發性增長。現價算係合理區頂部，此股係可以投資，但不宜太大注。其實整份評估表，你都做得不錯，運用得很好。你要大量這樣分析企業，實力才會大幅提高，我自己多年來，都是不斷分析企業、分析企業，去提高實力，同時以「分析好多，投資好少數企業」去提高投資準繩度。至於你這些持股，是否沽出換碼，你要從投資回報角度去考慮。如果換至其他優質股，長線有明顯較理想的增長，我地就應該行動。北控水務集團（0371）和數碼通電訊(0315)都有質素，但你預佢主要係收息，唔會有太明顯增長力。通達集團（0698），算是不過不失。但就唔值得持有太多，始終質素唔算好高。中國鐵塔（0788）不是無質素的。始終中國的3大電訊巨頭，都是佢的主要客戶，以及大股東，當5G發展，佢一定會受惠，因此前景仍然正面。佢現時的收入都增長，盈利都保持向上，但增長比之前略減，加上股本回報率不高，是這股較弱的地方。若分析佢市盈率，會見到現時仍然處較高水平，反映佢雖然股價回落左唔少，但仍然未到平。這股長遠仍算有發展力，可長線。不過，潛力度比過往略減。你可以睇翻自己年紀、持股比重和風險承受力，去決定是否減持。------------------------------------------------Q21223：龔sir.您好我今年40歲，以前有跟家人投資新股（白表）如下：招行 1,000領展 2,000工商 2,000中行 2,000中鐵建 500中鐵 2,000因為自己唔識炒，輸多贏少，最後儲蓄都係做定期多，不過近期連一厘都無，跑輸比通漲。現在收入二萬多，供養兩位已退休家人，住私樓（唔洗供）。手持五百萬現金，應該點開始建立資產組合？龔成老師︰我地投資股票，係希望買入一些優質企業，透過佢自然增長，達至財富增值目的，絕對唔係短炒。而定期這類方法，在財富增值上，効果都唔高，不建議你用。只要選股和買入策略正確，並長線持有，就會有唔錯架財富增值效果。我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。你40歲，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合，當中以「平穏增長股」為主。月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰中生（1177）、福壽園（1448）、小米（1810）、安碩恒生科技（3067）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。現時大市只是合理區，你現有500萬資金，可先扣起等同半年開支的應急錢。餘下部份，可以先投入一半，用分注形式，慢慢買貨。另一半就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。不過，你投資經驗與知識不足，加上過往投資虧損較多，我會建議你先集中「平穩增長股」，而「潛力股」，只能小注，等你有較多知識後先加大投資潛力股。同時，買入時要慢慢分注，或用月供作策略。暫時只建議你動用$50萬-$100萬，到你有一定知識、經驗後，先慢慢去到約$250萬作投資。------------------------------------------------Q21224：你好, 本人38歲, 已婚有一個3歲小朋友手頭現金約100萬, 而家同老公屋企人一齊住想盡快買樓…..但兩公婆月搵4萬蚊, 問過銀行按揭只借到400萬, 要再儲多D首期先有望上車, 現每月可儲萬五蚊1.     點先可以滾儲到多d資金2.     投資新手, 之前都係抽下新股咁3.     岩岩睇多左你既FB, 想4月開始月供三千2800, 請問是否OK?4.     知道買私人樓保值/升值潛力高D, 但budget有限, 買居屋自住係咪都OK5.     我地住將軍澳區, 因想屋企人幫手睇小朋友,想搵番同區,但而家樓價越升越有, 真係追唔係幾到, 係咪應該搵遠d地方住呢另現有股票組合約27萬如下, 請問有沒有重複??否需要調整0005,1600股, 平均買入價490175, 1000股, 平均買入價331177, 3000股, 平均買入價7.631299, 400股, 平均買入價200股抽新股中, 200股96.51810, 800股, 平均買入價22.72388, 500股, 平均買入價159988, 100股, 平均買入價229.6感謝!龔成老師︰1） 如果你打算1、2年內買樓，就建議留較多現金。但若果你不打算太快買樓，就可以先利用投資，滾存更多資金先。由於你係新手，我建議你先用月供模式，去投資一些有增長的優質股，以達至財富增值目的。2） 抽新股係可以，但你要明白我地分析新上市企業合理價和質素時，除了了解行業發展、佢本身業務狀況外，都要參考過往財務數據。但新股都唔會有太多這方面的可靠資訊，令成個分析唔完整。所以我地係投資新股時，就算覺得佢基本面再好好，我地都要比較保守，唔可以太取，去平衡翻參考數據不足這個風險。3） 我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。以你38歲計，應用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合。我建議你用每月5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰中生（1177）、福壽園（1448）、小米（1810）、安碩恒生科技（3067）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。由於你係新手，未有選潛力股的能力，也未必能掌握投資時機的能力。你可以簡單地先集中投資係盈富基金（2800）。到你有經驗，才選其他我建議架股票。至於現有100萬，可先用30萬，分注咁入盈富。餘下現金和每月儲蓄，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。4） 私人樓一般情況，升值潛力都較高。但從自住角度，居屋都係有佢吸引之處。當你資金不多，而目的又係自住，居屋其實都可以考慮。5） 除非你有迫切性要搬離現有居所，否則，你應先利用優質股增值，去先增值一筆財富。另一邊，再慢慢物悉價格較合理物業，咁會較好。另外，其實將軍澳區已經是全香港，相對唔太貴的地區，所以日後其實唔太建議你轉其他區。因為你手上資金不多，勉強買入單位，都會令你供款好吃力。而且，買物業後，我地都應該同時留有一定股票去做增值。所以，現時未必係咁適合。建議你如果有較長時間，先用優質股累積起一筆財富，再慢慢換屋，會較理想。至於現有持股，都適合你。除了匯控（0005），佢主要係收下息，唔會有太大增長力，不宜持有太多。------------------------------------------------Q21225：龔sir你好，因為留意你啲post開始有買少少股收息，你嘅分析同意見都好實用！想請教你以下情況，我應該如何理財，同埋有咩理財組員較適合我本人28歲，月入24k，每月儲蓄大概15k-17k，銀行現金20萬。唔識理財，睇完你嘅分析先識買股票收息。多謝你嘅無私分享！！！我個倉有:0011一手@154.20006一手@45.91972一手@23.5現金20萬中應該用幾多錢做投資？另外如有每月月供股票應該每月供幾多較好，同埋哪一隻股適合？目標期望5年內儲人生第一個一百萬，同埋一直想置業，但當有一百萬個時肯定樓價升到唔夠錢買樓。仲有一個目標就係一直都好想創業，有好多想法，但好怕蝕哂d錢，所以一直遲遲未行岀第一步我嘅目標係創業初期賺到嘅錢一部分捐岀去比有需要嘅人，我知失業率高企，好多人飯都無得食，有能力就要幫多啲人，平時每月都會買拉車仔買乾糧捐去食物銀行所以如果創業我希望可以賺到更多錢，同時可以利用我嘅部分盈利再去幫人。感謝龔sir龔成老師︰你的想法很好，有能力時，我地係應該盡力回饋社會，這才有意義。當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。以你28歲，可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。現有持股都合適，但電能（0006）增長力唔高，只係收下息，長線唔好入太多。以現時大市合理區狀況，月供最好用一半每月儲蓄，另一半就先儲起架策略。由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先。每月用$7000去月供盈富（2800），餘下就儲起，等大跌市機會。其餘合適股票，到你對佢地有一定了解，才從中選股。平穏增長股：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）、長建（1038）潛力股：安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、ＧＸ中國電車基金（2845），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。由於你投資知識不高，因此可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注，最好是你提高投資知識，等你有一定知識，先慢慢增加翻潛力股比例。現時大市處合理區，20萬資金，可先用7,8萬，分注咁慢慢盈富及其他平穩增長股。餘下現金就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。當你累積到一定資金，就可以入市買樓。若此刻資金不多，可先從小物業入手，再慢慢換成大物業。（詳細做法，你可以睇我本）至於創業，你可以從你的興趣、強項、認識的事著手。例如你本身對某類產品很有興趣，你會在那裡買？如果你在網上買這產品，這個網站的模式如何？初期投入唔一定要多，可以用網店模式、網上買賣這些低成本模式著手。一邊做正職，一邊創業咁試都可以。最重要係行出第一步，因為未行過，你係唔會知乜野情況。你最初要有學習的對象，你先尋找一些自己認為不錯的商店，了解一下佢地的商業模式，最始好大型及小型都有，先以小型作學習對象，然後就試下佢地的模式，能否成為你創業的方向。記住，最好唔好做得太雜，要專注在某一範疇，等人容易記得你。------------------------------------------------Q21226：龔Sir，想請教一下。1. 522同981有潛力嗎？可以作月供選擇嗎？如可以，那一隻比較好？2. 另外，聽你講過3067係供股好選擇，請問現價合理嗎？龔成老師︰1） ASM PACIFIC（0522）有質素。佢係半導體和發光二極管行業的集成和封裝設備供應商，為跨國芯片製造商，為獨立集成電路（ＩＣ）裝配工廠和消費電子產品製造提供半導管裝配設備及材料。過往的生意與盈利都有增長，不過盈利有點波動，這都會令股價略有波動。長遠有一定的發展，可長線投資。現價合理區頂位，如分注小注或月供，仍可以。而中芯國際（0981）業務有增長力，但未必能稱為好優質的股。睇翻佢過往的業務情況，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。雖然這股都有前景，但以佢面對的情況，但好難將佢定義為最優質的股票。加上此股近年升了不少，就算有所回落都唔算平，加上之前熱炒過，股價大上大落，投資要注意風險。這股唔建議大注，也不建議用作月供選項。2） 安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。------------------------------------------------Q21227：龔sir你好。我又忍不住在反思自己的組合了，希望你能給些意見！問題1：我現在計劃的組合比例ok嗎？（我19歲）問題2：現在的組合內，所有都有持股，除了小米。最近見你話小米波動性大咗（因開發電動車），我應仍選擇它嗎？（如不應該，組合比例亦會考慮調整）我月供的金額分配ok嗎？（每月有$17000能放入股票市場）問題3：我另外還有些以前買咗，但現在不太想加入做我的組合的股票。你覺得我對這幾隻股票的處理正確嗎？（特別是9988）現在計劃的組合：科技 （700, 1810） —— 22%安碩科技 （3067） —— 30%醫療 （1833） —— 8%舊經濟潛力 （388） ——5%平穩 （66, 823） —— 10%盈富 （2800） —— 25%一手手買股票- 騰訊 （when drop to $520）- 平安好醫生- 領展- 小米月供股票 （至少供3年持有5年） - 港鐵 （1k）- 港交所 （1k）- 騰訊 （2k）- 盈富 （2k）- 安碩科技指數 （每個月買1手）組合外現持有的股票：打算就咁擺喺到：11恒生1手@12412恒基162股@30.92 （放棄了月供因增值較其他慢，好似我大個啲再買翻好啲）等賣：883中海油1手@6.79988阿里巴巴2手@272 （知道有質素的，但我現在好像已有不少科技股，而個人對這股有些失去信心） （但如果不要小米，應保留？）謝謝你的無私幫助龔成老師︰1） 19歲係一個好年青架年紀，正值財富增值的黃金時期，策略上可以相對進取些。你現時月供組合，無問題。其實恆基（0012）仍是有質素，當然增長力減少左，預期佢中短期都是弱，不過，這股是睇長線及超長線的。如果你將來有資金多，都可以考慮月供翻佢。至於恆基（0012）和恆生（0011）現貨，可持有。但你現有持股，有少少偏重左係潛力股，令個組合波動性略高。以你年紀，唔好超過6成。2） 小米（1810）由新能車發展有一定不確定，故你要預佢波動性大左，但整體質素係有，你照持有係無問題。你現時月供金額和選股，都無問題。3） 這些股票都係有質素（包括0011, 0012, 0883,9988），唔建議你沽出，照長線持有就可以。但留意中海油（0883）只係商品類，價格自主性低，質素只算中等，不宜再加注。------------------------------------------------Q21228：龔sir，你好，本人今年46 歲，有現金 $200,000，想買公用股作長線增值投資和收息用途。目標有：中電（0002），煤氣 （0003），電能（0006）請問那一隻較適合我？龔成老師︰若果以收息角度，中電（0002）和電能（0006）會較好。但我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。你現時才46歲，都應該作一定程度上的財富增值，而唔係純收息。我建議你用「平穏增長股」，去創造一個增值平台。現時大市只在合理區，你20萬可先用一半，分注咁慢慢儲貨。餘下一半，就等大市有明顯回調，才再出手。------------------------------------------------Q21229：成老師你好呀，我現年22歲，月入21k，我學習價值投資開始了大約9月開始月供11k股票直至現時，月供包括（均價）2800（$26.9）,0066（$41.9）,0002（$73.1）,0027（$60.1）,2013（$13.5）,0981（$21.2）,9988（$237.4），另外曾一手買入9988（$227.8）一手，0981（$20.2）一手，0823（$58.4），一手。1.我想問一問我的投資組合風險會唔會唔太適合我這個年齡？2.這個月供組合會唔會太保守是否需要作出轉換？3.是否需要加大月供額？4.我亦有儲現金作一手低位買入，如果需要買會唔會有一些建議？我亦想好好把握黃金10年做好投資將現金轉換成資產。謝回覆龔成老師︰1） 以你22歲計，係財富增值的黃金時期，可以承受較高風險。你月供組合中的股票，大部份都有質素。但中芯國際（0981）業務有增長力，質素都有，但未必稱得上最高質。睇翻佢過往的業務情況，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。雖然這股都有前景，但以佢面對的情況，但好難將佢定義為最優質的股票。故此股作月供，就不太適合，或最多小注月供好了。微盟集團（2013）財務數據的增長都強勁，但波動性較高，唔建議用來月供。但這2隻股票現貨，你照持有就可以。2） 我不清楚你月供供款比重，故難言是否太保守。但從選股上看，都可以。你22歲，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，比例約各一半。以下都是一些適合你月供的股票，你可以用來加入。平穏增長股︰盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）潛力股︰安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園（1448）、ＧＸ中國電車基金（2845）。 現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。3） 最好將可以動用的閒錢，都用來投資。因為你年紀，越做累積財富，個複利效果會越理想。4） 現時大市在合理水平，現金和股票最好各佔一半。若果你現金唔多，可以先等大跌市出現，才出手。至於投資目標，就係我2）中所講的股票。到時你可以因應自已持股情況和股價平貴，去用現金掃入這些優質股，並長線持有。------------------------------------------------Q21230：老師你好，一直以來我都係對股票投資既概念都係半桶水，直至幾年前開始睇你既書，睇你係網絡上分享你既心得同知識，慢慢學識投資係應該長線同睇企業既價值，亦都因為你，比亞迪令我賺咗人生第一桶金，所以好想多謝你令我感受到賺錢原來咁開心，我來緊想抽居屋同老公買樓，但係我唔知道應該點樣分配，所以想請教老師既意見我現在持有268金鍱，9988阿里巴巴同3067，大約總供有二十萬現金二十萬，每月可儲蓄15000，我應該月供股票令資產增值，還是應該儲蓄現金作為首期，我想兩至三年之間可以賺多少少，幫補買樓，希望老師能夠指點一下，謝謝老師龔成老師︰比亞迪（1211）係有質素，雖然股價已升了不少。但由於佢有潛力和質素，最理想係繼續長線持有。我建議你先用股票增值，但2至3年唔算係一個長架時間，增值時要保守些。現有持股可持有，但由於佢地波動性略高，唔建議再加注住。未來以平穏增長股作為目標，去創造一個組合。你每月5成儲蓄，去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）大市現處於合理水平，20萬資金和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才出手掃貨。------------------------------------------------Q21231：大佬，我依家股票組合係咁Stock 5, $46.3, 14000股Stock 386, $6, 4000股Stock 737, $3.95, 10000股Stock 941, $74.75, 1000股Stock 1789, $12.77, 4000股Stock 1810, $31.75, 2000股Stock 2333, $27.65, 2000股Stock 2638, $6.84, 5000股Stock 2800, $26.5, 5000股我想問再整合一下。有冇咩股票會放左佢會好d ?龔成老師︰從質素上計，這些股票都係優質，可以長線持有。但我地財富組合，除了係優質股外，都要因應自已年紀，去做相應的配置。我地會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。你現時這個組合，主要收息股為主，係偏向保守。若你係中年或接近退休的人士，這個組合都可以。但當中有個較大問題，就係成個組合偏重左係匯控（0005），佢佔組合近一半。緊記，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%。建議你，慢慢沽出部份，換碼至以下股票，去令組合回復平衡。平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、平安（2318）。目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）。收息基金（3110），都可以。------------------------------------------------Q21232：龔sir: 早前$15入咗3手藍月亮6993，之後係咁跌，買入的時候冇考慮市盈太貴，依家又冇咩息收，呢隻可繼續持有？還是溝多兩手平倉就沽？龔成老師︰首先你要明白一個概念，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價只是一個心理因素，如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。另外，我地決定加注與否，要睇幾個因素，記住，並不是「拉低平均買入價」為目的。第一，要分析這股的質素，如果無質素，就再跌都唔加。第二，這股的類別，如潛力或增長或收息類等，是否與你的財富組合匹配，比例是否適合。第三，你要先計算加注後，這股佔你股票組合的比例會否太多，因為同一行業，同一股票。不能佔股票組合的比例太多。第四，現價是否有投資價值率，要平，或起碼合理，不能貴。第五，你要在加注後，仍有現金剩。記住，重點不是「拉低平均價」，而是組合比例與配置。藍月亮（6993）有質素的。佢有「中國P&G」之稱，成立於1992年，擁有衣物清潔護理、個人清潔護理和家居清潔護理三大系列共73個品種的產品。佢係中國洗衣液有龍頭地位，加上毛利率高，賺錢能力強。睇翻佢之前的資料，以零售額計算，藍月亮在洗衣液市場、濃縮洗衣液市場及洗手液市場的市佔率均為第一，分別為24%、28%、17%。整體有質素與發展力，不過現價唔平，之前貴，現價算是合理區頂，唔係加注的時候。但此股有質素，現貨持有係無問題。------------------------------------------------Q21233：成哥本人38 我現在持有物業自住每月可儲二萬 用作月供1177 及700每月6000 供11778000 供700其餘用作儲現金手頭現金 約二十萬手上持股388 @ 451.6 100 股700 @ 580 100 股788 @ 1.2 20000 股1211 @ 228 500 股2158 @ 61.6 200 股3067@ 17.83 400 股6618@ 29.2 100 股 （因高位賣了接低成本）9618 @330.7 100 股9988 @ 255.2 300 股2638 @ 7.2 8000 股2800 @ 28.5 10000 股3033 @ 8.3 4000 股1177 及700 供了幾個月 目檟 ： 希望在十年後 有每月五萬被動收入 1）現在月供出這兩隻 可以嗎？2）想增加潛力股 有那些值得投資十年後收成的倍升股？3）現在持倉可以嗎？4）想再集中儲倍升股 有沒有推介？ 例如 儲1448 及3067 可以嗎？5）以上做法 能否做到十年後 有被動收入五萬？6）現在倉位 會否太散？ 7）178 好想買 值得現價大量入嗎 大約1.8龔成老師︰1） 我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。你現時持股和月供組合，都係太偏重係潛力股。以你38歲去計，潛力股和平穏增長股最好各佔一半。否則，你個組合架波動性風險會過高。而且，大市只在合理區，每月儲蓄最好先用一半，另一半儲起去等機會。2） 以下股票，都係有質素架潛力股，有力可以成為倍升股。潛力股︰中生（1177）、福壽園（1448）、小米（1810）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）、比亞迪（1211）但大部份現價偏貴，買入前要做好估值。3） 跟月供組合一樣，偏重左係潛力股類，但情況無咁嚴重。這些股票可以持有，再利用月供和新資金，慢慢修正翻個比例。若你想投資恆生科技股ETF，我建議用安碩恒生科技（3067），佢費用成本比3033為低。另外，港燈（2638）係收息股，增長力欠奉，你不宜持有太多。4） 這兩股都可以的，同時你都可以睇我本，當中會有更多選擇，但要注意組合比重問題。5） 要做到10年後每月有5萬蚊現金流，以股息率5%計，你需要本金1200萬。以大市過去年平均回報10%計（連股息再投資），你每月投資$20000再加上你現有資金和持股（約值85萬），10年後大約會增值至600萬。如果要達至你的財務目標，你要再加大投資力度。可以看看你自已的開支，有沒有一些部份可以調整來增加月供金額。如果無，你就要從開源著手，轉工（如SALES，一些多勞多得的工作）、找PARTTIME、網上生意等，令你每月可儲資金大幅提升。或者拉長增值年期，以助你達成10年後1200萬的目標。6） 有少少，長線最好維持8-10隻，咁會較易管理。7） 莎莎（0178）仍有質素，但佢已經無過往年代般的賺錢能力，同時香港的零售市道有風險，都令這股近年的表現較一般。這企業本身在行業有一定的地位，賺錢能力不差，但就會受經濟及零售市道影響，令股價較為波動。其實股票班我都有講這股的估值，在過往10年，自由行較為黃金年代過左，所以從估值上，無之前咁高。佢在行業的優勢仍在，但整體行業及零售市道，無過往咁強。長遠仍有質素，這刻處合理區，但投資注碼不能太大注，亦要有耐心先有收成。------------------------------------------------Q21234：請問2186 綠葉製藥 $6入左3萬股，請問前景好何？止蝕位？待覆。謝謝龔成老師︰綠葉製藥（2186）主要銷售腫瘤科、心血管系統以及消化與代謝三個領域的新藥品，基本上都係有市場的，其實長遠又不是太差，只是市場有時對佢的增長力會有不同。但近年佢質素的確有少少轉弱，但相信最差時間已過，這股本身的風險較高，唔建議投資得太多。若佢佔你組合比重唔多，可長線持有。至於止蝕位，我唔會用一個價格來定。只會在其長線質素出問題，或者個市去到好狂熱，令個價異常地高，我才考慮沽貨。若質素不變，就算中短期出現波動，都需要太在意。除非你持有貨太多，就建議你在反彈時減少少。------------------------------------------------Q21235：龔Sir，想請教一下，我有10000股中國人壽是賺返嚟的, 我想賣咗佢, 換馬 買比亞迪, 請問你意見如何？雖然換取比亞迪只係大約800 - 900股, 但前景會更樂觀嗎？龔成老師︰這些股票賺翻黎與否，佢始終都係你做財富增值的本錢，我地都要認真對待。中國人壽（2628）並不是無質素，不過增長力唔強。同埋企業的賺錢能力不及過往年代。長線持有價值都算有，但暫時唔好對股價有太大期望。你可以考慮沽出部份，換至其他優質股，都係可以。比亞迪（1211）去年營業額1530億人幣，按年增長26%，而市場一般預期為1400億-$1500億。至於盈利為$42億，比上年增長1.6倍，不過，這就差過市場平均預期的46億人幣。每股盈利1.47。其實整個業績，都算同市場相差唔太遠，而我地分析時，最重要是長遠的企業發展。業績初步反映，新能源車的市場仍處增長狀態，動力仍在，不過賺錢能力這刻仍算好強，但當技術進步、市場規模增加、成本控制等因素慢慢出現，賺錢能力進一步提高。預期佢2021年新能源車銷量，應該能達到40萬至50萬輛的水平，已經能獲得一定的市場佔有率，新能源車仍是增長動力，仍是正面。反映比亞迪長遠仍是正面，不過我自己在估值上，暫時未有提高，始終這刻市場太著重前景因素，因此，這刻仍是略貴，初步保持我之前對這股的合理價，$120。如果想投資去翻$150先月供會較好。當然，之後到比亞迪正式有詳細財務數據、年報、附註等資料，會正式重新估值，相信調高的機會有超過一半。你現貨可長線持有，但想現時將中國人壽（2628）換碼至比亞迪（1211），我就不太建議。最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。------------------------------------------------Q21236：成sir，你好。小弟睇了《年報勝經》，書中提及經營現金流-資本開支＝自由現金流。如果要搵上述資料，是不是在年報中的現金流量表就可以？我想計算［215］和記電訊的自由現金流，可唔可以麻煩你指教一下。以上是和記電訊的現金流量表，要計算自由現金流，應該用那一個金額計算呢？麻煩晒成sir。謝謝。龔成老師：佢2020年的資本開支，$5.93億而佢的經營活動現金流，為$12.97億所以，你只要將$12.97億減去$5.93億，就可以理解為佢的自由現金流。$7.04億。------------------------------------------------Q21237：老師你好，我想請教一下買樓問題。我個portfolio入面己有70%係樓(澳洲投資物業），現已達正現金流狀態，睇個勢仲有機會升，真心唔想賣。而我依家喺香港跟屋企住，都會想有更多私人空間，但稱不上係有迫切需要。而我依家買樓唔係唔得，因為我人工穩定而且接近6萬，但要放晒所有股票做首期，就會變成All-in樓市既狀態所以想請教老師，你認為我應否係香港買層自主樓？定係保持分散風險嘅原則，keep返三成股票？龔成老師：澳洲物業如果已有正現金流，同時質素唔差，其實可以持有由於你這刻在香港，無太大的逼切自位需要，加上你在整個財富配置比例中，已經較集中在物業，因此，暫時你未必要好急在香港買樓。你可以集中用股票作為投資工具，先將財富增值，到你有自住需要，又或樓市出現較明顯下跌，有明確機會時，才考慮買樓。其實最好是，當你買樓時，只需賣出部分股票，買樓後仍有一定的現金及股票剩，就最平衡。------------------------------------------------Q21238：龔sir 你好！我有個疑問：一般來講，投資股票越早越好，因為時間越長越有複利效果，而分注/月供就可以減低市場波動的風險。（我理解對嗎？）但經過上年3月，我之前月供的股票（約供了兩年）帳面蝕咗好多，雖然我明白長線不用擔心，而之後今年年頭都升返啲但好似輸咗機會成本，因為如果不月供而將儲到嘅錢大跌時入貨會賺多好多。我知道老師你都沒有月供，而係耐心等機會。咁其實我應唔應該停月供/分注，儲現金等到個市再大跌至入貨？但又覺得留現金會蝕通脹及享受不到複利效應。我現在股票現金比例（2:1）（金額都好大下）...... 謝謝龔成老師：股票愈早買愈好，這個大方向是不變的，當然，只限於優質股，但都要留意，這是講長期的，而中短期會波動，簡單來說，你今年買，會著數過5年後買，但如果以中短期計，只要我地能把握到買入時機，有機會在一年後的買入價比這刻好。另外，月供是一個長期儲貨的策略，好處是平均了買入價，有效減少一次過在高位買入的風險，但缺點就是，無法一次過捉到低位。因此，對於投資實力不足的人，利用月供是很好的方法。但如果本身已有投資實力，能把握投資時機，有企業估值能力，其實不用月供都得，所以我自己都無月供。而我一般的建議，都是部分資金月供，同時留部分現金，等機會，這是一個較平衡的做法。你現時現金的比例，都可以的。------------------------------------------------Q21239：龔sir，有幾個問題想問第一，請問閱讀你12本著作的順序第二，我已有1百萬流動資產，是否可以不去讀（80後百萬富翁）？第三，你的二個面授課程，應分別在讀完你那本書的時候報讀？還是讀完你的12本書便無需報讀？第四，看到你有一網上課程，你的12本書或面授課的內容可完全覆蓋到嗎？讀了你的12本書後是否無需報網課？第五，我即將38歲，對於我閱讀你的書、面授課、網課的計畫會有建議嗎？第六，網課會再推出限時優惠嗎？第七，你的12本書中，相信大部分會是說「心態」、「經驗」，不會過時，但其中3本：50優質、50穩健、50值博，提及的股票會因時間而出現變化，現在或將來才買的話，會否過時呢？龔成老師：1）你可首先睇：《80後百萬富翁》《股票勝經》《財務自由行》之後再睇其他。書本在三聯、商務、誠品都有得賣。由於部分書在一些書店已斷，所以若你見唔到，問下職員就得（又或向職員訂都可以）。以下是我的12本書：《80後百萬富翁》（第9版）《80後2百萬富翁》（第4版）《80後3百萬富翁》（第2版）《財務自由行》（第7版）《大富翁致富藍圖》（第5版）《50優質潛力股》（第4版）《50穩健收息股》（第3版）《50值博倍升股》（第3版）《股票勝經》（第3版）《選股勝經》（第2版）《年報勝經》（第2版）《5年買樓4部曲》（第2版）2）不是，因為書都是教你累積財富，同時無太大順序的。3）課堂大部分內容，都是無在書講過的，而一些實戰，更具體的投資技巧，都只會有課堂講述。例如企業估值技巧、5種選股模式、選股程式的具體應用、年報分析的實戰技巧，同時會派一份6頁紙的「企業評估表」給學員，令你可以自行為企業進行有系統的質素評分。你可以當書只是頭1、2堂的入門部分。4）網上課程是配合《大富翁致富藍圖》的，你可以理解是書的實戰版。5）我建議你先睇《80後百萬富翁》、《股票勝經》、《財務自由行》，然後可以上股票班（基礎班），這樣進取最大。6）暫時都無推出特別優專。7）《50股》的3本書，你要睇下出版日期，因為久不久會更新的。當中分析股票，因為都是一些大方向，因此無太大變化，但平貴度，你就要留意可能會變。------------------------------------------------Q21240：老師，如果想幫港交所做估值，應該使用甚麼模型比較適合？龔成老師：你可以用現金流折現法，以及市盈率估值，如果用市盈率估值，可以用佢過往的市盈率作參考。其實要深入進行估值，要考慮企業長遠的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。----------------------------------------------若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

Question 3

模型師都要失業了 在Facebook 的評價

Accepted Answer

「今年參加了1400場視訊會議，沒有交到一個朋友」

疫情對AI行業所帶來的最大影響，是什麼？
今年最令人興奮的AI新技術、新應用，有哪些？
甚至未來10年、20年，AI發展的方向，又該何去何從？

針對這幾點，前陣子做了個有點意思的 MEET2021 年度對話，也在這裡分享，原文來自「量子位」微信公眾號：
……

站在2020年，如此不平凡一年的歲末，AI業界有太多諸如上述的問題急需回答。

要點
• 疫情帶來最大的影響，就是加快了資料化，加速了線上化和AI化。
• 疫情是巨大的災難，同時也極大推動了AI的進一步落地，這一年可能相當於三年的進程。
• 最讓人振奮的黑科技，是AlphaFold和GPT-3，後者對行業更具有潛在的顛覆力量。
• AI給社會帶來最大的價值，肯定不是黑科技。
• 擁抱AI是大家最大的機會，而且越早擁抱AI，就會擁有更大的競爭力。
• 大陸的新基建會進一步推動AI新經濟，這會是一個新的時代，一次新的文藝復興。
• AI從業者們需要記得：權力越大，責任越大。

▎疫情加速AI化，一年相當於三年

李根：再次感謝開復老師來幫我們總結這一年，與往年相比，今年最大的不同是什麼？

李開復：今年的工作節奏改變了，我一共參加了1400次線上會議，非常有效率，進行了特別多的開會和演講。但是1400次這樣的會議，沒有讓我交到一個朋友。所以我覺得線上會議雖然帶來了效率，但是還是要回歸面對面的本質交流。

李根：但受疫情影響的這個過程，也是線上化被加速的過程？

李開復：這是疫情帶來的最大的影響——加快了資料化、線上化和AI化。AI最重要的核心就是海量的資料，可以催化更多新的應用。
比如線上會議，我們並不見得那麼容易區分視訊會議中的那個人，是不是真人。所以有時候線上講座或者網路不穩定的時候，我們會選擇錄製，而且錄製一次，也可以用很多次。由此延伸，以後線上上，比如你做推銷，做客服，甚至做電視節目，其實都是可以用虛擬人來替代的。我們現在還無法造出一個讓你分不出來的3D虛擬人，但是在視頻裡完全可以。DeepFake不是一個向善的應用，但是把它的技術應用在建設性、有益的方向，我覺得可以帶來特別多的應用。而且有了資料，各行各業就可以評估哪些工作或者流程，可以進一步數位化。數位化以後，重複性的工作就可以被AI取代了。

此外，除了社交距離縮短，可以發現機器人出現的頻率越來越高。比如，我們去餐館時，會有機器人送餐到客人那裡。很多機器人產品遍佈很廣，無論是倉庫、工廠，甚至我住的公寓裡面，每次最後配送都是機器人了。在美國情況也很相近。美國以前也沒有支付寶，也沒有美團，現在都開始有了。所以總結起來，我覺得新冠疫情是巨大的災難，但與此同時，也極大推動了AI的進一步落地，帶來數位化、IT化，帶來AI化，可能這一年相當於過去的三年。

▎AI最大的經濟價值並非“黑科技”

李根：今年依然有令人興奮的技術進展？

李開復：今年最讓人振奮的技術是DeepMind的AlphaFold，還有OpenAI的GPT-3。其中，我認為可能對行業更有潛在顛覆力量的是GPT-3。不見得說是用它生成小說什麼的，而是用特別大的海量、自然語言資料，訓練一個預訓練模型，這個模型是可以應用到很多新領域，比如說寫詩、做對話，或者是寫小說等等。而且這個新技術一推出，其他公司很快就採用了，比如說搜尋引擎，因為這個技術已經能提高了好幾點的精確度；此外，OCR在提升，客服也在提升，微軟小冰也在繼續提升對話精確度。

所以我覺得這種預訓練語言模型，它可能帶來的就是一次性訓練一個巨大的模型，然後快速產生AI應用。當然，也存在很多的問題：
• 它做一個模型要花1200萬美金，一般的創業公司該怎麼辦？教授學者該怎麼辦？
• 此外，訓練一個模型就要燒掉好多能量，這對於我們節能的未來又怎麼辦？
• 還有，巨頭會不會產生壟斷，只有巨頭公司等才能做這麼巨大的模型。

當然，GPT-3本身還沒有驗證足夠多的商業價值，但毋庸置疑這是一個最大的科技創新。不過我想強調的是，AI給社會帶來最大的價值，或者帶來最大的經濟價值，肯定不是這種黑科技。黑科技會有很多，我們也在繼續投機器人等項目。但是，我覺得今天AI的技術已步入成熟，可以被傳統公司擁抱。比如剛成為AI獨角獸的創新奇智，就可以看到AI給傳統行業，無論是製造、健康、醫療、零售、金融、保險、物流等等，都可以帶來立竿見影的巨大效果。所以今天我在這裡呼籲一下，擁抱AI是大家最大的機會，而且越早擁抱AI，就會擁有更大的競爭力；越晚擁抱AI，生存的空間可能會被進一步壓縮。

李根：怎麼樣才能大家擁抱AI？

李開復：還是要有資料，說了這麼多打雞血的話，但是務實的來說，是不是今年傳統公司擁抱AI就會帶來價值？大部分是不會的。
因為AI是要吃資料的，所以就要求公司擁有海量的、結構化的、有標注的，達成商業目標的脫敏精確資料，而且最好是只有你有，別人沒有的，那你的機會就來了。

什麼樣的公司有呢？比如說銀行、保險公司天然就有，金融領域的資料必須要符合要求。而有些領域就會難一點，比如說做工業製造等等，需要先把你的工業製造替換成機械臂、替換成無人叉車，可能要放很多的感測器，才能瞭解機器出了什麼問題。所以對有些公司是很容易的，但一些公司卻是很難的。如果今天你有資料，趕快想怎麼去應用；如果你沒有資料，快想想怎麼把資料累積出來。
新基建推動AI新經濟

李根：剛才都在談這一年，而新基建被認為會奠定下一個十年的發展？

李開復：我們回顧中國人工智慧奇跡般地崛起之路，可以發現其中的創業者、移動互聯網、資料，還有大陸優秀高校培養的高科技人才，這些是最重要的。但其實，還有非常英明的政策。這不是一件容易的事。這在很多國家都有討論，例如美國，奧巴馬政府當時大力支持了一個新能源的公司結果沒有做成，受到了很多的垢病。
而中國就有很鮮明的對比，大陸的科技政策整體來說應該是讓民間、業界做他們擅長的事情，用市場經濟來競爭，而政府幫助他們做民間做不了的事情。比如說我們AI的崛起，很大的程度是因為各地有政府引導基金支持，這樣可以選擇性的去做LP，幫助早期的AI產業能夠創立起來。

另外，“新基建”政策的落實也是非常大的利好。新基建除了5G和大資料中心，還有IoT、人工智慧、智慧城市等多方面的落實，利好的政策會進一步的拉動中國經濟進一步地往數位化、智慧化方向轉型升級。所以，當政府把上述的事情做成並且形成一個平臺，讓創業公司以及大公司能用到，我覺得這就是非常明智的。

當然，新基建裡AI涵蓋的範圍有多大，一些新技術是否有機會納入？可能值得進一步探討。比如類似GPT-3等需要大量資源去做訓練，才能進一步推動起來的潛力新技術等。我們發現AI的訓練越來越貴了，已經不是一個教授團隊和創業公司可以承受的。對於這樣存在類似潛在爆發性成長的技術，是否能有機會能從更高的維度推動，值得期待。

李根：您最近也旗幟鮮明提出了“AI新經濟”，所以是時候用這個新概念來定義這個時代了嗎？

李開復：對，雖然很正面的描述，但是時候了，我最近在《紐約時報》寫了一篇專欄文章，裡面談到的就是說剛才講的疫情促進了資料化、IT化、AI化。疫情推動了各行業的數據化，其實一個隱憂就是“工作被資料化”了，可以被外包或者AI取代。當我們有這麼多機器人的時候，它也會取代很多藍領的工作，白領其實也是一樣的，很多後臺、BPO的工作，在做檔處理的，或者是做客服的，這些工作都會被挑戰。有些人會說我們要把技術發展的慢一點，但這些絕對不符合實際，因為沒有技術是會慢下來的。

AI新經濟一方面我們要擁抱這些技術進步，讓它儘快觸達每一個角落。但同時，它所帶來失業的問題，我們需要有一些針對性的應對措施。所以我的文章主要談的就是，怎麼樣能夠快速地讓社會認知，繁複的、無技巧的重複性的工作將會消失，然後如何重新訓練這一批人，幫助他們快找到新的方向，去做更有價值也更擅長的事情。與此同時，大家就能花寶貴的時間在我們更有價值、更熱愛的事情，比如藝術、公益等創意和決策類的工作，或者是多和親友相處，結交認識新朋友等等。

這將發揮人類的光芒，我把他稱為一個新的文藝復興，讓人可以再一次找到意義——人為什麼而存在？

▎全球化依然是必然之路，中國大陸軟體將占世界半壁江山

李根：上一次文藝復興伴隨著第一次全球化開端，但這幾年全球化進程似乎受阻？中國創業者想做80億人的生意，但事實證明很難。

李開復：全球化是必然之路，很多“美國至上”的人說中國是沒有創新的，只有中國人用中國的軟體，但是我們在座的每一位都知道，中國大陸過去10年發生了巨大了改變，這句話在今天是完全錯誤。因為中國的創新從TikTok到華為，到小米，到美團，還有很多創新的公司，包括我們AI四小龍，這些都是美國沒有的。所以我們應該非常的自豪，今天中國的創新至少在IT、AI的領域是有機會彎道超車的。有一些地方美國更強，技術更深，但是我們的商業化做得更快。在這種前提之下，我們自然也必然會走向全球。

我們怎麼樣走向全球呢？這裡我還要比較務實的說一下，其實很多國家的使用習慣和語言文化是有巨大差別的。如果今天要把中國所有好的產品都推到歐美，這其實不現實，因為歐美的使用習慣已經固化了。他們用的那一套無論是To C還是To B都很難去改變，但是我覺得其他的國家和地區，例如從東南亞到“一帶一路”所有的國家和地區，包括了中東、非洲、南美等，這些國家的用戶其實更像我們的年輕用戶。而且，他們使用美國產品的習慣還沒有固化，與此同時，美國公司不太重視這些市場，但是這些國家的經濟，我們認為未來都會起來的。

所以你剛剛說的“走向80億”，我覺得不現實，但是走向60億是可以的，應該是世界GDP的1/4，人口的3/4。我們的創業者是願意走出去的，所以我覺得出海會變得非常重要。我們的軟體出口、技術出口，人工智慧出口，這些一定會發生。在我寫的《AI·新世界》出版的時候我就說過，在10年之內，中國將占世界軟體的半壁江山。當時很多人也認為這是一個非常樂觀的預測，但是現在看來我們正在往這個方向去做，而且當時還沒有看到TikTok這樣的產品。但是我們要謹慎，不是說歐美這些國家還是相當牛，而是TikTok在歐美的成功，不是那麼容易複製的。
“+AI”會在各個行業開花結果

李根：剛才開復老師談到現在技術創業越來越難，您還會投技術公司嗎？

李開復：當然投技術公司，我剛剛講的每一句話，都是我們投資的策略，我講了那麼多對機器人看好，我講了對大語言模型特別看好，還會投的。只是說我們不能夠期待像過去出來那麼多，創新工場在過去的4年，我們的AI領域一共出了7家AI獨角獸；未來4年的小目標，先定個3家AI獨角獸公司吧。

李根：但AI深入傳統行業已是趨勢？最近創新工場還投了“農業”領域的公司，這是以前很難看到的。

李開復：你指的是極飛科技吧？但極飛不能按農業來定義，極飛科技的產品是很高科技的無人機和自動駕駛，場景是把農業工業化。
工業製造和農業生產大有不同，比如你想做智慧製造，用AI來做機器人，或者做一個iPhone，做衣服，做鞋子，場景不同要求是完全不同的。但是農業播種或者施肥等場景較容易標準化。比如棉花田、稻田等，較容易批量化大規模作業。

不但大陸是這樣，國外也是如此。目前，農業市場AI滲透率只有大約5%，我們對極飛本身不但非常認可，而且也認為這是非常好的國際化的產品。因為農業場景比如播種子等，在全球幾乎通用，沒有太多語言的障礙。

李根：可以解決80億人的吃飯問題。
李開復：是。（笑）

李根：剛才談論的都是傳統領域“+AI”的話題，不妨讓我們更發散一些，請您談談以下幾個領域可以如何“+AI”？比如今年最受關注的“線上教育”。

李開復：線上教育中國做的是非常好，互動化很強，而且是孩子真的很喜歡。但是一些課程，尤其是小朋友的，用一些卡通人物AI或許更有效果。我們可以想像，未來會是一些可愛的卡通人物作為孩子的老師，甚至可能有一些同學是虛擬同學。有氛圍，也更高效。
這種情況下，不但你的成本更低，而且小朋友考試分數更高，也提高了學習興趣。所以“＋AI”後的人機互動模式，不僅可以降本提效，還能提升孩子趣味性。

李根：這個領域聽起來對開復老師挑戰不是很大，我們出一個難的，我們說一個雞尾酒如何“+AI”？

李開復：其實雞尾酒肯定是機器調得比人好，因為雞尾酒有不同的成分，機器可以算得更准。但是，我們要考慮的是，如果去酒吧喝酒，可能醉翁之意不在酒，而是要有一個非常善解人意的酒保來跟你聊天。所以我覺得以後酒保跟你聊一聊就可以了，酒還是要機器來做，歸根結底，機器調酒師替代不了人之間的交流和陪伴。

▎找對象也能“+AI”，媒婆AI知道誰最適合你

李根：不知道在酒吧，能不能順便把找對象的問題，用“+AI”的方式解決了？
李開復：這可能會在下一代成真——不過不是我的下一代，我的下一代已經有對象了。你們的下一代找對象，可能會跟今天傳統的方式完全不同。就像今天美團比你更知道你想吃什麼，攜程比你更知道你想去哪裡，今日頭條更知道你想看什麼，未來你的媒婆AI一定知道誰最適合你。

每一個人這一輩子找對象，可能就是周圍認識的人裡面找，無論怎麼算都是幾萬人，最多幾十萬人。但是，以後AI可能會更瞭解你，瞭解你是什麼人，瞭解你會喜歡什麼物件，它幫你推薦的人，一定比你自己找的人，或者朋友幫你推薦的人更靠譜，更合適。也就是說，你選擇的範圍可能不是從幾萬人裡面選一個，可能是在80億人中幫你選。

當然，最後的選擇權在你手裡，今天你靠朋友幫你推薦5個對象你選一個；未來AI幫你推薦的5個對象，會來自於80億人，會更貼近於你的需求。所以你們孩子的未來，一定會更幸福！

▎AI從業者也得有“希波克拉底誓言”

李根：謝謝開復老師，今天時間也差不多了，最後再請您站在明天給一些建議吧？比如站在20年後（2041年）思考，我們該有怎樣的責任和使命？

李開復：對於AI的工作者，我們今天都低估了AI道德帶來的一些影響。我們可能看到網上說隱私問題、公平問題，或者大公司掌握太多資料左右我們思考問題。但隨著大公司對AI資料的掌控，其實這些問題越滾動越嚴重，我們去怎麼處理？我覺得我們一定要做AI的從業者，就像醫療的從業者有一個叫做希波克拉底誓言，作為一生我要把人的生命作為最神聖的事情，我一定要捍衛。

做AI工作者其實不是一個工程師，你要考慮到所做的每一個演算法，你的每一個貢獻都有可能造成因某一個人種或者性別帶來的不公平待遇；可能會帶來某一些人不能夠被公司雇傭；可能會造成某些人終身可能沒法往上爬；可能會造成一些醫療錯判傷害人、會造成無人駕駛撞到人。

所以每個工程師應該有一個神聖的誓言，應該認真的去用各種工具，來確保自己做出來的軟體帶給人類的是進步，而不是帶來各種的這種不好的後果。我覺得要特別認真的看待自己的責任，With great power, comes with great responsibility. 我非常認可 “權力越大，責任越大”這句話。

其實AI的工程師、AI的從業者，你們的權力是巨大的，一定要重視自己的責任。同時，確保以後的用戶得到的是幫助和福利，而不是被傷害。

▎One More Thing

最後的最後，還有一個小小小環節，來一次今年的快問快答。

李根：今年最成功的個人股票投資？
李開復：Zoom。

李根：今年最想推薦的一本書或者電影？
李開復：《皇后的棋局》（The Queen’s Gambit）。

李根：今年最有啟發的一次交流？
李開復：跟尤瓦爾·赫拉利，《未來簡史》作者的一對一交流。

李根：到底米其林靠譜還是黑珍珠靠譜？
李開復：中國黑珍珠靠譜，國外還是要靠米其林。

李根：為什麼從一開始就不看好馬斯克的2020年百萬RoboTaxi？
李開復：馬斯克有一句名言，我認為最貼近他的個性。他說他一切預測都會成真，只是時間上別聽他的。所以我相信他會成功，只是可能會需要5年或者10年。

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