【即時頭條】聯儲局會議漸行漸近 債券市場認為加息說辭乃虛張聲勢
債市交易員認為聯儲局在虛張聲勢。
從耶倫到聯儲局「新手」哈克(Patrick Harker),所有聯儲局官員這幾周來都在試圖口頭說服投資者相信,3月份加息是有可能的。
儘管他們盡力了,但債券市場似乎不太買賬。在距離聯儲局會議還剩不足3周時間之際,交易員眼中的央行加息概率僅略微超過三分之一。根據Bianco Research彙編的資料,這遠低於過去25年中每次加息前的最低預測概率值50%。
大家持懷疑態度的原因各異,但是突出的原因是一個簡單的事實:聯儲局官員沒有時間來陳述加息理由。2月份的就業報告將於聯儲局開會前5天出爐,而通脹資料要到聯儲局決定公佈前的幾個小時內才會釋出。這兩項關鍵指標的結果都落在聯儲局始於3月4日的靜默期內,使得交易員將無從得知該央行的意圖。
「市場認識到自己對聯儲局有否決權,」擁有30年從業經驗的Jim Bianco稱。考慮到釋出的時機和來回打擊市場的風險,「就算資料出奇地好,也可能聯儲局官員到時候做什麼都為時已晚。」Bianco的研究受到一些大型固定收益基金公司的密切關注。
美國國債收益率2017年已經下降,對於特朗普執政後通脹將加速上升、赤字將擴大的擔憂讓路於更加實際的聯儲局加息辯論以及對即將舉行的法國選舉的恐慌情緒。基準10年期美債2月24日收盤報2.31%,12月中旬時報2.64%。
現在,3月加息概率無疑是不力的。期貨走勢反映的加息可能性不到50%;上述概率計算基於的假設是,在下次加息後,有效聯邦基金利率將處於聯邦公開市場委員會(FOMC)新目標區間的中間位置。聯儲局上兩次加息分別為2015年12月和2016年12月——之前,可能性分別為74%和100%。現在23家一級債券交易商中只有一家預測,聯儲局將於3月份加息。
「聯儲局想讓市場相信3月份是有加息可能性的,但我認為這未必意味著他們屆時將收緊貨幣政策,」Angel Oak Capital Advisors的基金經理Clayton Triick稱。該公司管理著55億美元資產。撰文/Brian Chappatta、Liz Capo McCormick、Alexandria Arnold
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