查理蒙格 2019 Daily Journal演講:走正道,路越走越寬
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一、常識:平常人沒有的常識
波克夏能取得巨大的成功,Daily Journal能小有成就,沒什麼秘訣,就是追求基本的道德和健全的常識。
大家都知道,所謂常識,是平常人沒有的常識。我們在說某個人有常識的時候,我們其實是說,他具備平常人沒有的常識。人們都以為具備常識很簡單,其實很難。
我舉個例子。大量高智商的人進入了投資領域,都想方設法要比普通人做得更好。許多高智商的人蜂擁而至,在投資領域形成了別處罕見的景象,於是,怪事發生了。加州曾經有一家非常大的投資諮詢公司,為了超過其他同行,它想到了一個點子。
他們是這麼想的:我們手下有這麼多青年才俊,個個是華頓、哈佛等名校畢業的高材生,他們都為了搞懂公司、為了搞懂市場趨勢、為了搞懂一切,不遺餘力地拼命工作,只要讓這些青年才俊每人都拿出他認為最好的一個投資機會,我們把所有最好的機會集中起來形成組合,必然能遙遙領先指數啊。
這家投資公司的人能覺得這樣的點子行得通,是因為他們接受的教育太次了。他們滿懷信心地付諸行動,結果毫無懸念地一敗塗地。他們又試了一次,一敗塗地。他們試了第三次,仍然失敗。
幾百年前,煉金術士幻想把鉛變成金子。煉金術士想得很美,他們覺得買來大量的鉛,施一下魔法,把鉛變成金子,就發大財了。剛才說的這家投資公司,沒比幾百年前的煉金術士高明到哪去,它不過是妄想把鉛變成金子的現代翻版,根本成不了。本來我可以把這個道理講給他們的,但是他們也沒問過我啊。
值得人深思的是,這家投資公司集中了全球各地的精英,甚至包括許多來自中國的高智商精英,中國人的平均智商比其他國家的人略高一些。其實,這個問題很簡單。這點子看起來行得通,為什麼在實際中卻行不通?你不妨自己想一想,為什麼會這樣。
你們都接受過高等學府的教育,我敢說,在座的人之中,沒幾個真能把這事兒解釋清楚。我想藉此給大家上一課。你們怎麼能不知道呢?投資領域可是美國的一個重要行業。在這麼重要的一個行業,出現瞭如此慘重的失敗,我們應該能給出一個解釋啊!
能回答出這個問題的人,肯定是在大學一年級的課堂上,全神貫注地聽講了的。令人遺憾的是,即使你把這個問題拿到一所高等學府的金融系,讓那的教授回答,他們也答不對。我把這個問題留給你們思考,因為我想讓你們感到困惑。
我接著說下一話題了。其實,這個問題,你們應該能答上來。從這個問題,我們可以看出來,即使是一些非常簡單的事,要保持理智也特別不容易。人們有太多太多錯誤的想法,都是不可能行得通的。人們錯誤的想法為什麼行不通,你們卻講不出來。
如果你們接受了良好的教育,應該能一眼看透。我理解的“接受了良好的教育”,是知道什麼時候教授是錯的,而且知道什麼是對的。教授說什麼,就是什麼,這誰都做得到。關鍵在於,你要分辨,教授講的東西,哪些對,哪些錯,這才是接受了良好教育的人。
二、一生抓住少數幾個機會,夠了!
回到投資領域,至少在未來相當長的一段時間內,如果你主動選股,並且妄想無所不知,你仍然跑不贏指數。
在波克夏,在DailyJournal,我們一直比平均水平做得好。問題來了,我們怎麼做到的呢?我們怎麼做到的呢?答案很簡單。我們追求做得更少。我們從來沒天真地以為把一批青年才俊招進來,就能無所不知,無論是湯罐頭、航空航天,還是公用事業什麼的,都能比別人懂得更多。
我們從來沒這麼妄想過。我們從來沒以為自己能做到,不管在什麼領域,我們都能獲取到真正有用的信息。我們不把自己裝成無所不知。我們始終很清楚,只要我們特別用功,我們能準確找到少數幾個機會。這少數幾個機會足夠了。只求找到少數幾個機會,我們的預期更合乎情理。
假如你像我前面提到的那家投資諮詢機構一樣,你去問華倫·巴菲特同樣的問題:“告訴我你今年最看好的投資機會。”然後,你買入華倫找到的那個最好的投資機會,你肯定能賺翻了。華倫不可能妄想無所不知,他告訴你的只會是一兩隻股票。投資諮詢機構雄心勃勃,華倫更知道克制自己。
我的外曾祖父,也就是我媽媽的爺爺,對我幫助很大。我外曾祖父是一位拓荒者。他來到愛荷華州的時候身無分文,但是年輕,身體好。他參加了與印第安人打的那場黑鷹戰爭,在戰爭中當了上尉。後來,他在愛荷華州定居下來,每次,在出現土地非常廉價的機會時,他就非常有頭腦地出手,大筆買入。
最後,他成了小鎮上最有錢的人,還擁有銀行。他受人尊敬,有個大家庭,過著非常幸福的生活。他剛在愛荷華州定居的時候,一英畝土地還不到一美元,他一直住在愛荷華州,親眼看到了富足的現代文明在這片肥沃的土地上興起。我太姥爺說,他趕上了好時候,一輩子活到90歲,老天能給他幾個大機會。
他這一生幸福長壽,主要是老天給他的那幾個機會來臨時,他抓住了。每年夏天,當孫子輩的孩子們圍繞在他膝下時,我外曾祖父總是一遍一遍地講這個故事。我媽媽對錢不感興趣,但是她記住了我外曾祖父講的故事,並且講給了我聽。我和我媽媽不一樣,我知道我外曾祖父做得對。
所以說,我還很小的時候,我就知道了,重大的機會、屬於我的機會,只要少數幾個,關鍵要讓自己做好準備,當少數幾個機會到來的時候,把它們抓住了。大型投資諮詢機構裡的那些人,他們可不是這麼想的。他們自以為,他們研究一百萬個東西,就能搞懂一百萬個東西。
玩好投資這個遊戲,關鍵在於少數幾次機會,你確實能看出來,一個機會比其他一般的機會都好,而且你很清楚,自己比別人知道的更多。像我說的這麼做,只要抓住少數幾個機會,足夠了。華倫經常說:“一個人,居住在一座欣欣向榮的小城裡,他有這座小城里三家最好的公司的股份,這麼分散還不夠嗎?”只要這三家公司都是拔尖的,絕對夠分散了。廣為流傳的凱利公式可以告訴我們,在自己佔有勝算的時候,在每筆交易上應該押下多少籌碼。你的勝算越大、成功的概率越高,你下的注應該越大。
三、在有魚的地方釣魚!切記!
釣魚的第一條規則是,在有魚的地方釣魚。釣魚的第二條規則是,記住第一條規則。
我們很多人去了鱈魚已經被釣光了的地方,還想釣上鱈魚來。在競爭極其激烈的環境中,你再怎麼努力都沒用。在投資領域,即使很小的機會,也有人在跟踪。
有一次,我參加密歇根大學的投資委員會會議,會議上其中一位取得成功的投資者來自倫敦。這位投資者在倫敦是怎麼投資的呢?他看中了撒哈拉以南非洲地區。撒哈拉以南非洲地區上市的公司很少,只能找到幾個在粉單市場上市的銀行股,於是他買入了這些銀行股,能買的量很少。
非洲的窮人逐漸改變把錢放在家裡的習慣,越來越多的人開始把錢存入銀行,這位投資者也越來越賺錢。最後,他賺了很多錢。沒有別人投資非洲的小銀行,只有他自己。可惜,這個小小的利基很快被填上了。
作為基金經理,投資撒哈拉以南非洲地區的小銀行,為客戶賺了錢,下一個投資機會上哪兒找去?利基填平是很快的。一個在倫敦的基金經理都能去買非洲小銀行的股票,你說賺錢的利基還能剩下多少?太難了。
四、走正道,路越走越寬
在我們生活的現代世界中,有人專門拉別人下水,教別人頻繁交易股票。在我看來,這和教唆年輕人吸食海洛因沒什麼兩樣。蠢到家了。一個已經賺到錢的人,怎麼可能以教唆別人炒股發財為生?
電視也是個神奇的地方,在電視上我們經常看見,有人說“我手裡這本書可以教會你每年賺3倍,你只要付郵費就能得到這本書。” 一個人突然發現了每年賺3倍的秘訣,怎麼可能還在網上賣書?太可笑了。我說的這一幕是現代商業的寫照。人們每天都在做這樣的事,還自以為自己是對社會有益的公民。
我再講個小故事,也是關於現代生活的,希望你能從中得到啟發。這個故事發生在從前。有個人,他有一匹好馬。這是一匹駿馬,步履輕盈、毛髮光亮。這匹馬什麼都好,就一個毛病。有時候,它突然脾氣暴躁、性情頑劣,誰要是當時騎著它,非得被摔得斷胳膊斷腿不可。
這個人找到了獸醫,他問獸醫:“該怎麼治治這匹馬呢?”獸醫說:“很簡單,我有辦法。”這個人說:“快告訴我吧。”獸醫說:“你在你這匹馬表現很好的時候,把它賣掉。”
總的來說,華倫和我,我們兩個人從來沒為了賺錢,忽悠傻子從我們手裡接貨。我們賺錢,靠的是在買的時候賺。如果我們賣的是狗屎,我們不會把狗屎說成包治關節炎。我覺得,別去騙人,還是像我們這麼活著比較好。在現實中,騙子總是有。就說那些江湖騙子吧,他們蒙人的伎倆多著呢。總有騙子利用人性的弱點牟利。我們必須增加自己的智慧,才能遠離種種欺詐。
彼得·考夫曼(《窮查理寶典:芒格的智慧箴言錄》作者)和我說過很多次:“如果騙子知道做老實人能賺多少錢,他們肯定都不當騙子了。”華倫也講過一句很經典的話,他說:“走正道,路越走越寬。”此言不虛。
五、慢一點,我們不在乎
有些道理很簡單,卻真的很受用。Daily Journal做的是難做的生意,為法院等政府部門服務的工作不好做。法院等政府部門需要自動化。別人想佔法院等政府部門的便宜,我們沒有。我們只是一家小公司,我們做得很辛苦,我們也逐漸佔領了很多市場。
速度雖然慢,但前景光明。有錢的好處在於,慢一點兒,我們不在乎。那我們是怎麼有錢的呢?我們記住了我太姥爺的話,機會只有少數幾個,當一個機會來臨時,我們撲過去把它抓住。想一想,你們的人生是不是這樣?
再講一個我的親身經歷。1970年代,我犯了個錯誤,一筆該做的投資,我沒做。沒犯這個錯的話,芒格家族的財富是現在的兩倍。我犯的那個錯太傻了。我錯過了那個機會,否則我的資產是現在的兩倍。生活就是這樣,錯過一兩個機會,難免的。
六、找對象得找比自己優秀的
我們身邊總有這樣的人,他們找到了比自己更優秀的伴侶。他們做出了明智的決定,也是幸運的決定。找到比自己優秀的伴侶,這是多少錢都買不來的。許多人是年輕時無意間找到了比自己更優秀的伴侶。
其實,未必要碰運氣,可以有意識地去追求。很多人身上貼著醒目的標籤,上面寫著“危險,危險,切勿靠近”,還有人迎著往前衝。(現場大笑)不應該啊。你們笑歸笑,這絕對是後果很嚴重的錯誤。
七、老成這樣了,為啥還能開心?
我們這個董事會裡的人,大家一起做特立獨行的事,共度人生的坎坷,算是夠奇葩的了,畢竟我們年紀都這麼大了。蓋瑞·威爾科克斯(GaryWilcox)算我們這裡的年輕人了。我們是個很獨特的董事會。這個案例也值得各位思考。
你看我,歲數這麼大了,老成這樣了,還活得很開心。怎麼做到的呢?這是另一個話題了。你們願意聽,我再講兩個小故事。下面這個故事是編出來的,但是很啟發人。
一位年輕人去拜訪莫扎特。他說:“莫扎特,我想寫交響樂。”莫扎特說:“你多大了?”年輕人說:“我23。”莫扎特說:“你太年輕了,寫不了交響樂。”年輕人說:“可是,莫扎特,你10歲的時候就開始寫交響樂了啊。”莫扎特說:“沒錯,可我那時候沒四處問別人該怎麼寫。”還有一個關於莫扎特的故事。莫扎特可以說是人類有史以來最偉大的音樂天才。他的生活過得怎麼樣呢?莫扎特一肚子憤懣,鬱鬱寡歡,英年早逝。
莫扎特怎麼活成了這樣呢?他做了兩件事,誰做了這兩件事都足以陷入痛苦。莫扎特不知道量入為出,在金錢上揮霍無度,這是第一件。第二件,他內心充滿了嫉妒和抱怨。誰要是揮霍無度,還充滿嫉妒和抱怨,一定能活得又苦又慘,早早離開人間。想活的苦,想死的早,請學莫扎特。
那個年輕人請教莫扎特如何寫交響樂,你們從這個年輕人的故事中也能學到一個道理。這個道理是:有的東西,有的人學不會。有的人天生就比你強,你再怎麼努力,也總有人比你更強。我的心態是:“那又怎樣?”我們現場的這些人,有哪一個是非得站上世界之巔不可的嗎?沒那個必要。
帝王將相修了那麼多規模龐大的陵墓,我總覺得很可笑。難道他們是為了讓後世的人羨慕自己?讓後世的人在走過他們的陵墓時希望能住進去?
總之,我們一路走來,很享受其中的過程,最後也做得很好。你可以自己去研究一下,在Daily Journal公司,在波克夏公司的歷史上,一共做了多少個重大決定。重大的決定,平均算下來,每年沒幾個。
這個遊戲的玩法是:始終留在這個遊戲裡,盯住了,在稀有的機會出現時,別讓它溜走,要知道每個普通人能分到的機會並不多。
八、如何低成本地從錯誤中爬出來?
賺錢的秘訣是節約支出、生活簡樸。華倫和我,我們年輕沒錢的時候,我們都是省著花錢,把錢攢下來投資。堅持一輩子,最後很富足。這道理誰都能懂。
生活中需要解決的另外一個問題是:怎麼才能不付出過高的代價,從錯誤中爬出來?從錯誤中爬出來,我們做到了。波克夏,它最開始的生意是什麼?窮途末路的百貨商店、窮途末路的新英格蘭紡織公司、窮途末路的印花票公司。
波克夏是從這些爛生意裡爬出來的。好在我們買得非常便宜,雖然一手爛牌,我們還是打得很好。最後波克夏能取得成功,是因為我們換了一條路,改成了買好生意。我們能成功,不是因為我們善於解決難題,而是因為我們善於遠離難題。我們只是找簡單的事做。
Daily Journal公司,我們剛買的時候,它的生意很好做。現在Daily Journal做的軟件生意,很難做。公司的老同事都還健在,在種種機緣巧合下,新的軟件生意做得還可以。這生意有潛力,我們也願意做下去。報紙已經走向衰落,有幾家報紙能像Daily Journal一樣,帳上躺著數億美元的股票,還經營著有前途的新生意?我們是最後的莫西干人。
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哀我小狗
小狗Joey, 三星期前做了仔細啲全身檢查,一切安好才脱了20隻壞牙,活動胃口都好,醫生說這年紀身體出奇的好,(他說是人類的91歲了)三天前,牠前手掌有點瘸行,以為扭親,但昨亱已軟一觸動即苦叫,送到急症室,醫生說罕見的神經退化,來得很急,今日醫生說後肢也乏力,不斷鳴嚎,香港只有一個動物神經專科醫生,就算找得出原因,這年紀動手術也有危險,見牠如此痛苦,於是我們四人捧住他回到當年牠被收養的保護動物協會去,讓牠安樂離開,太太YaYa 趕到, 在小房間,輪流安慰牠,哀號稍頓,前掌突又硬直跟先前的屈曲又是另一情況,究竟是什麼來的如此凶猛?醫生也說不出所以然,幸好現代醫學在生命終結時讓動物保有尊嚴,小針藥打下去,才三秒就軟綿綿在我們手掌中躺下,走得安靜,但心中仍然掙扎,如非哀嚎不斷,我還想等一等,我對孩子說,將來上天家我也要有此尊嚴。
牠活到這把年紀,守門盡忠,個子小而不怕陌生人,就是妹弟玩拳腳牠也吠聲阻止。
牠如何來到我家呢?
女兒想養小狗,因為細仔怕狗先要得他同意,我帶他到保護動物協會,在狗屋他誓死不落地,我告訴他Joey 是被棄養的小孤兒,若無人領養可能人道死亡,他見這才一歲不夠的小狗跟他一般可憐,答應了,可那星期他放學後坐在我的工作椅上撐來撐去,不著地撑足一星期,那年他才七歲,所以兩個最小的就成為好兄弟。
Joey 特別喜愛在車上開窗吹風,與風接吻,然後回頭與我相視而笑。動手術脫腐牙前的周未行山,氣也不喘,倒是那新來的成員賴地撒野,看Joey那行馬步的神氣,四蹄躍動,氣宇軒昂,但一個月後就衰敗致此。
我狗我城讓我鬱結。
午後用餐,細仔發現一抹陽光在紅雨天落在桌上,他回頭對家姐說:Joey 在跟我們在雲上打招呼。

口罩的好處在遮掩住哀愁,讓人盡哀。
我要把牠的骨灰安置在某棵木瓜樹下,來年那小瓜子就像Joey 的骨肉,我它們擱在陽光下曬乾,把種子掏出,到山徑某處撒在土下,記好位置,因為數年前大仔與牠在山徑散步走失了,他趕著上課,我跑到山邊大叫 Joey Joey, 未幾有回聲,我慢行繼續呼喊牠名字,過了五分鐘,遠處見牠氣急敗壞跑到我身邊,我倆緩緩而行回家,不就幾年前的美好光境。所以我決定偷偷把種子埋在那樹本參天的小俓旁。
山友們,那天你走在金督馳馬徑,瞥見有一兩株木瓜苗,好好愛護它,或者輕叫一聲 :Joey 你好。

扎馬步好處 在 謝銘元:失敗並不可恥但要有用 Facebook 的最佳貼文
我創業經營電商十五年了,近十年來從一開始聽到實體的品牌或是通路經營的很辛苦,光說百貨或是量販通路吧,基本上這十年來聽到的好像都是衰退,沒有太多正成長的新聞。
到了這三、四年,開始聽到很多之前成長勢頭很猛的電商品牌也開始出現衰退,有些曾經每個月幾百萬廣告在砸的品牌都手軟了,更有些品牌營收不只是對半砍,是對半再對半的砍,電商圈好像再也不復當年百家爭鳴的榮景。
活得久就有這個好處,可以看得比較多,市場生態以及產業循環看了一輪又一輪。
從實體到電商,大家都在說生意變難做了,是景氣變差還是市場生病了嗎?
其實我覺得都不是,不是現在生意變難做,是以前生意太好做了。
早年沒有網路的年代,只要你的店開對地方,賣的東西品質價錢與服務都還過得去,想賺錢不難,如果你又能想到一些別人想不到的行銷點子,一下就可以吸引到了廣大獵奇的消費者上門嘗鮮。
但畢竟要能開間實體門市,租押金、人事管銷、倉儲庫存,那可不是件容易的事情,所以進入門檻高,相對的競爭者跟電商世代比起來也少了許多。
更不要說想做個品牌了,如果以前開門市是上百萬到幾百萬的事情,想做品牌沒個幾千萬基本沒戲,電視廣告都沒錢打,那品牌要熬多久才有人認識啊?
後來網路出現了,所以我十五年前有了零元創業的機會,在雅虎拍賣上開間店,零成本,找了願意支持我的工廠,我接單他們幫我寄貨,零成本。
我用最大的熱情與服務,用傳統寢具品牌沒有想到的方法,很快的我就在拍賣上從零做到一個月一百萬,大概只花了六個月,接下來每年營收多則翻倍,少則30%的成長開始長大。
我記得我營收剛破億的時候,一個老哥跟我說,你們這一代真幸福,以前我們做零售想做到破億,如果後面沒有富爸爸,那可是要熬好長一段時間,哪像你們現在這樣,不用十年就做到了。
我正覺得自己是個幸福的創業家時,突然因為自媒體的崛起而造就了另一波比我們當年更快、更猛、更兇的品牌,很多我之前聽都沒聽過的品牌突然就橫空出世,啪嚓一下的營收規模就破億甚至好幾億。
其中的代表就是因為臉書的爆炸式成長,而跟著受惠於流量紅利的品牌們。
這些品牌先不談品質與服務,光是鋪天蓋地的廣告,加上那時消費者對於這樣廣告型態的接受度以及新鮮感都還很高,所以轉換率也高,只要你文案敢寫的猛一點,圖片拍得漂亮一點,廣告砸的兇一點,很快你就會嘗到了收穫的果實。
但廣告甜蜜期帶來的流量紅利來得外、去得也快,短短幾年的時間,世界好像又變了。
以前一個消費者看到廣告,可能看到一兩次他就買了,因為廣告相對比較少,消費者對業者的信賴感也比較高。
但現在因為滿滿的廣告,消費者對廣告產生了麻痺感,一則廣告如果沒有對消費者投放個五、八次,消費者可能連點都不點。
加上因為創業變容易了,電商世代再也不用像當年做品牌、開門市這樣需要一大筆錢才能創業,現在你可能幾十萬的資本,找一支爆品來炒,有些敢一點的連稅金成本都逃掉,反正賺幾趴都是賺。
競爭者變多了,就像一條街上原本只有你一間店,現在開滿了店,但人流就是這麼多,這生意能不被影響嗎?
或許景氣也有關係,但我覺得消費市場回歸理性,才是大家感覺生意變難做的原因。
在流量紅利的世代,很多人連商道都不用學,連做事業、做生意的精神都沒有,錢糊里糊塗的就賺到了,那時你跟他們談商道、談做人處事、談商夥關係,他覺得你腦袋有病,老子廣告砸一砸訂單就來了,你跟我說這些幹嘛。
但回到了理性消費的世代,除了產品力、價格力、行銷力之外,創業者更需要回來重新蹲馬步,學習怎麼做生意、做事業。
我也曾經問過自己,如果我不是一路十五年這樣走過來,而是在流量紅利的時代才創業,創業兩、三年營收就破億,遇到現在市場消費力道的坯變,我會怎麼樣?
我很慶幸這一路走來我的每步都踩得還滿扎實的,不管順境逆境我都遇過,我更慶幸這十五年來因為做事業而帶給我的改變與成長。
這條路本來就不好走,就算曾經好走過,但也總有要回歸現實的時候,一起加油努力的活下去,然後變得更好吧,兄弟姊妹們。