【08 月精選 10 大用戶圖表】 #用戶觀點有新面孔
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📌 李高瑋 在 8 月初就發表了「台股風險訊號」,指出雖然台股巴菲特指標創新高,而股市市值/M1B 也還在持續上漲。但全球高收益債資金開始流向長天期公債,台灣景氣領先指標也至高點回落,短線隨時有可能會有拉回的可能。
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📌 黃聖育 提出中國限制鋼鐵業背後的原因是為了環保、制裁澳洲?事實上中國正在面對本身的系統性問題,而改革的陣痛期將會相當漫長。黃聖育也分析其對航運、電動車、疫情後的趨勢觀察等。
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📌 Yao-Wei Hsieh 比較美國 PMI 與 美國10年期公債殖利率,從過去復甦期觀察,高機率都會有兩波殖利率的拉升,第一波是政府在衰退期使用大量政策,支持經濟快速復甦推動,並在經濟增速放緩、轉向長期擴張時壓抑殖利率,不過只要經濟擴張趨勢未變,美債殖利率仍將回升,直到經濟前景轉向或貨幣政策再度寬鬆為止。
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#永豐總經與產業月報2017年04月報
1)內需改善,歐元區1Q成長估加速至0.5%,4/23、5/7的法國總統大選,民調看馬克宏(60%)勝選機率高於雷朋(40%)。消費熱絡、投資改善,美1Q估成長2.0%,Fed 3/15升息1碼,預估5月按兵不動,關注Fed對縮表的規劃,預估首年減少2500億美元的公債;台灣2月出口彈升至27.7%,燈號連8綠,行政院推8,825億建設計畫,今年GDP上看2.0%;中國2月出現貿易逆差、消費成長率創11年低,然製造業回暖,兩會2017年經濟成長目標訂6.5%,留意川習會貿易相關議題之發展。
2)企業匯損陰霾,台股外強中乾;美1Q景氣走緩、政策風險升溫,然Fed官員談話偏鷹,美GT10 月線收平於2.39%,展望4月,美政策風險雖有利多方,預估美指標將出現改善跡象,Fed官員將持續鞏固升息預期,美債GT10將震盪偏空;美、歐基本、政治風險相互調換,歐元月線揚0.7%,DXY挫0.8%,日圓受益風險意識收升1.2%。展望4月,首要關注4/15美匯率操縱報告,法大選風險易使歐元承壓,輔以美貨幣政策正常化的推進,有利美元,亞幣升勢或將放緩。
3)近期市場傳出中國品牌手機下修全年出貨目標,且2Q17為Apple備貨淡季,晶圓代工及封裝測試2Q17營收成長動能受限;雖2Q仍為SM歲修旺季,但近期觀察重點為大陸庫存水位,預期需等到庫存明顯下降,價格才會止跌回升;PVC整體供需仍屬健康,且近期乙烯報價下跌,拉大利差空間;3-4月是北美長約簽約的關鍵期,市場預期新約價格可望較2016年明顯上揚,有利於海運業者2Q17之後的獲利提升。
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