【政策評析-劉育昇】社會影響力投資相關工具的觀察
為了讓我國的發展與聯合國17項永續發展目標緊密連結,政府推動多項社會創新政策,帶動了「運用科技創新等概念及方式以改變社會各群體之間的相互關係,並從中找出解決社會問題」組織的興起,該組織也創造相當多外部性的效益。根據行政院「社會創新行動方案(2018~2022年)」指出,「財務融通」是現階段社會創新發展會遇到的挑戰之一,其原因在於我國社會投資市場正處於萌芽的階段。本文將透過盤點英國、美國和韓國三個國家鼓勵社會影響力投資(Social Impact Investment,縮寫SII)的政府工具與措施,期以作為政府鼓勵社會創新的政策參考。
📍根據行政院「社會創新行動方案(2018~2022年)」指出,「財務融通」是現階段社會創新發展會遇到的挑戰之一,其原因在於我國社會投資市場正處於萌芽的階段。活水社投總經理陳一強將台灣社會企業的發展分為三個階段,而2020年之後,建立「投資生態系」完善社會影響力的環境則是重點。因此,邁向社會影響力投資環境的建置是我國下一個階段。
📍由於社會創新企業在擴大營運規模時,投資人在商業層面的考量會愈來愈多,致使社會創新企業在成長期會遇到籌資不易的問題,無論是活水社投總經理陳一強,亦或是「社會創新行動方案(2018~2022年)」均強調社會影響力投資的重要性。因此,歸納英國、美國和韓國在社會影響力投資的工具,包括:社會影響力債券、社會證券交易所、社會影響力投資的評估指標、稅賦誘因等是我國可以參採的政策工具。
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【影響力投資:用投資改變世界?】
根據英國金融時報報導,資產達120億美元、規模龐大的福特基金會(Ford Foundation)近期宣布,將聘請前摩根士丹利(Morgan Stanley)資深銀行家羅伊•斯旺(Roy Swan)掌管其部分投資。的確,慈善事業在美國已發展成為一項鉅額的「生意」,因此需多基金會開始陸續聘用金融專業人士為旗下資產配置進行管理與操作。
不過值得注意的是,此次委託斯旺進行管理的,包括了福特基金會特別設置、主要用於推動「社會影響力投資(Social Impact Investment, SII)的10億美元專款。所謂影響力投資,簡單來說,就是希望透過投資行為取代傳統的慈善捐贈作法,藉由商業運作的力量促進社會變革,在創造社會效益的同時,亦獲取實質財務回報。例如福特基金會第一批影響力投資項目中,即包含於底特律及紐華克投資可負擔住房,希望藉此獲取具體報酬以及住宅建設相關統計數據。
不僅福特基金會,包括知名的洛克菲勒基金會(Rockefeller Foundation)、比爾及梅琳達•蓋茨基金會(Bill-Melinda Gates Foundation)在內,其他機構也正在嘗試影響力投資,拉近原本位於投資光譜兩端的「財務報酬」與「社會價值」。據非營利組織Global Impact Investing Network估計,影響力投資已發展成為價值1,140億美元的業務,其中40%的資金來自美國,58%來自營利性資產管理界。摩根大通(JP Morgan)進一步指出,到2020年,影響力投資的總體規模可望上看1兆美元。
不過,目前仍難以真實且具體的評估影響力投資表現。Global Impact Investing Network與麥肯錫(McKinsey)等諮詢機構的研究均指出,影響力投資年報酬率約在5%~15%之間,但是否確實反映出目前的投資表現仍難以評斷。原因在於影響力投資的評估方法、標準與組成構面均與傳統財務評估及目前普及的財會標準存在差異。目前全球較常使用的衡量工具包括強調將影響力貨幣化的社會投資報酬(SROI)、以及著重在可比較性的全球影響力投資評比系統(GIIRS),不同的衡量標準與工具均存在各自的優勢與限制。由於影響力投資仍屬於相當新興的投資趨勢,因此相關的評估標準亦仍在持續的發展與調整中。
台灣方面,以我國近期積極推動的循環經濟為例,可以發現到這項模式在海外已逐步由過去以社會責任、企業公益為目標的理念與信仰推動模式,進一步擴大發展成為具備盈利能力及成長潛力的商業模式。例如循環經濟應用範疇已由循環型產業擴大至循環型社會,並滲透入社會各層面需求的多元應用,成為循環經濟創新創業的沃土,以及培育多元業態跨入循環經濟商業模式之契機。以此為核心的大量創新商業應用,形成具規模的投資風口,吸引影響力投資機構的高度關注。
根據美國信託(US Trust)執行的調查顯示,高達75%的千禧世代在投資時高度重視社會目標,這與嬰兒潮一代形成鮮明的對比,後者這項比例僅有三分之一。因此,我們或許可以大膽預測,未來全球商業運作、資本市場焦點、經濟價值與企業經營都將迎來變革浪潮,一改目前主流經濟模式過於掠奪、忽略社會價值的弊病,朝向社會認同度更高、外部效益更為顯著的商業體系發展。
http://big5.ftchinese.com/story/001075570
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